RESULTADOS3
Grupo Financiero Banorte dio a conocer sus resultados financieros del 1T17, donde reportó un aumento en ingresos y utilidad neta de 26.7% y 23.9% respectivamente. Los ingresos muy superiores respecto del consenso mientras que la utilidad neta fue la esperada. El PO’17 del consenso de P$114.8 implica un potencial del 4.3% vs. el 8.0% del IPyC para el mismo periodo.  Es muy probable que luego de estos resultados se den revisiones al alza del PO´17.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El incremento fue una combinación del aumento de 10.1% en cartera de crédito vigente (ver tabla p.2), con mejora en la calidad de la cartera (IMOR: 1.8% vs. 2.3% 1T16), y a los resultados de sus principales fuentes de ingreso:

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  1. Margen Financiero: El crecimiento se debe principalmente al incremento debido principalmente de 40% en Ingresos por Intereses, logrando contrarrestar el aumento en conjunto de Gastos por Intereses, Siniestralidad y Reservas de 43%.
  2. Comisiones por servicios: El crecimiento se traduce en el incremento de 15% en comisiones cobradas que fue superior al aumento de 13% en comisiones pagadas. Lo anterior se vio principalmente impulsado por los servicios de créditos de consumo y tarjeta de crédito (+20%), y de banca electrónica (+22%).
  3. Intermediación: La expansión se explica primeramente por la compraventa de Derivados y Divisas y Metales.

Utilidad Neta: El mayor aumento respecto de los ingresos se debe a menores gastos no financieros como proporción de los ingresos (44.5% vs. 46.8% 1T16) a pesar de una mayor tasa impositiva (30.0% vs. 26.2% 1T16).

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