• 1NOTICIA: La revisión del PIB de México al 1T17, se ubicó en 2.8% (a/a%), por encima de lo publicado originalmente y el estimado por el consenso de 2.7%. Bajo comparación trimestral, la tasa de expansión fue de 0.7% vs. 0.6% esperado.
  • RELEVANTE: El resultado obedeció a la revisión en el sector industrial (de 0.2% a 0.5%). El sector terciario (2/3 del PIB) se mantuvo sin cambios en 3.7%. Ajustando por efecto calendario, la expansión fue sólida (2.6% anual).
  • IMPLICACIÓN: Mantenemos nuestra tesis de una moderación de la economía en la segunda mitad del año en función de los riesgos a la baja en el consumo privado, el cual es el principal componente del PIB (2/3 partes).

PIB DEL 1T17 MUESTRA RESISTENCIA
El INEGI publicó la cifra final del PIB de México al 1T17, misma que registró una variación positiva de 2.8% a tasa anual, superior al consenso y nuestro pronóstico, que no esperaban cambios respecto a la cifra preliminar, por lo que estimaban una variación de 2.7%. Bajo comparación trimestral, la tasa de expansión fue de 0.7% vs. 0.6% esperado y preliminar. Lo anterior derivado de lo siguiente:

  • El sector servicios (62.6% del PIB) no presentó cambios en relación a la cifra preliminar, manteniéndose en 3.7% y por encima del crecimiento económico general. Dicho sector refleja la solidez en el consumo privado, como lo evidenció el componente de actividades comerciales (3.3%), el cual ha mostrado cierta resistencia ante un entorno adverso para los hogares en relación a 2016. Sin embargo, destacó el crecimiento observado en los servicios financieros, los cuales tuvieron una expansión anual de 9.5% por encima del 8.2% registrado en el mismo trimestre de 2016 y en línea con las mayores tasas de interés y la expansión del crédito. Finalmente, también llamó la atención el desempeño de los servicios profesionales, los cuales crecieron 8.0% a/a vs. 7.2% del 1T16.
  • El sector agropecuario (3.5% del PIB) mantuvo un ritmo de expansión por encima del resto de la economía, no obstante que fue revisado a la baja, pasando de 6.9% a 6.6%.
  • El sector industrial (33.9% del PIB) se revisó positivamente, pasando de 0.2% a 0.5%. Al interior, las manufacturas destacaron, al crecer 4.8% a/a, y compensar las contracciones en minería (-10.8%). La construcción por su parte, registró un avance de 1.5%. (Ver: Manufacturas Brillan).

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