• 1NOTICIA: El INEGI publicó la inflación correspondiente a la primera quincena de mayo. El dato arrojó una variación anual de 6.17% para el índice general, superando el 6.10% estimado del consenso (GFBX+: 6.08%); mientras que la inflación subyacente creció 4.75%.
  • RELEVANTE: Dentro del componente no subyacente destacaron alzas en el transporte colectivo (CdMx) y bajas en energéticos (subsidios eléctricos). Por otro lado, no obstante los descuentos por 10 de mayo, las mercancías no alimentarias mantuvieron su presión en el índice subyacente, principalmente por automóviles y detergentes.
  • IMPLICACIÓN: Ante la expectativa de una desaceleración en la inflación para el 2S17, esperamos que los futuros incrementos en la tasa respondan a mantener la paridad con la Fed (pronóstico cierre 2017 GFBX+: 7.25%).

INFLACIÓN 1Q MAYO: 6.17%
Esta mañana se publicó el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) correspondiente a la 1ª quincena de mayo. El dato arrojó una variación anual de 6.17% (GFBX+: 6.08%) y 4.72% (GFBX+: 4.69%) para el índice general y subyacente, respectivamente. Llama la atención que la mediana del consenso de analistas quedó de nueva cuenta por debajo del  dato observado.

SUBYACENTE PRESIONADA POR MERCANCÍAS
No obstante los descuentos relacionados al Día de las Madres (10 de mayo) en productos como lociones y perfumes (-1.2% q/q), lavadoras (-1.22%), así como algunas prendas de vestir femeninas, las mercancías no alimentarias lograron mantener una variación positiva aunque ligeramente más modesta respecto a la quincena anterior, al crecer 0.26% contra 0.30% previo. Principalmente por las variaciones en automóviles y detergentes de 0.64% y 1.76%, respectivamente. A tasa anual, el componente sigue creciendo por encima del resto del índice subyacente (5.82% vs. 4.75%)

Lo anterior cobra relevancia a pesar de un contexto en el que se anunciaron menores tarifas eléctricas para el sector comercial (entre 4.8% y 8.2%) e industrial (entre 9.2% y 12.5%) para mayo, y una moderación en la depreciación acumulada del peso frente al dólar, por lo que cabía la posibilidad de un menor traspaso de los costos del productor hacia el consumidor final.

Por otro lado, el componente de servicios presentó un rebote quincenal, al pasar de -0.6% a 0.6%, ya que la quincena pasada tuvieron lugar caídas importantes en los servicios relacionados al turismo, a pesar de que algunos de estos mantuvieron sus bajas en la 1Q de mayo (turísticos en paquete -4.26%). El rebote es explicado por la dinámica reflejada por las loncherías, las cuales presentaron un crecimiento quincena a quincena de 0.30%.

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