LA NOTICIA:1
OHL Concesiones (principal accionista de OHL México) e IFM Global Infrastructure Fund (posee el 40% de CONMEX, principal activo de OHL México), a través de una filial conjunta denominada Magenta Infraestructura obtuvieron la autorización para realizar una oferta voluntaria para adquirir el 100% de las acciones de OHL México en posesión de los participantes del mercado (equivalente al 42.5% o cerca de 727mn de acciones de la compañía) a un precio de P$27.0 por acción.

PARTICIPAR ANTE ENTORNO ADVERSO
La operación se está realizando a un múltiplo FV/EBITDA en efectivo de 20.5x (un premio de 8% vs. el cierre anterior). El precio de la oferta implica un premio de 15% (tomando como referencia el cierre de ayer), ya casi asimilado con el alza que registra la emisora el día de hoy (+11% a un precio de P$26.25). Dadas las actuales condiciones de riesgo para jugadores como OHL México (elevado apalancamiento, crecimiento limitado y mayor competencia), en el sector infraestructura en México, la oferta representa la opción de menor riesgo para el inversionista minoritario.

¿QUÉ SIGUE?
El plazo de la oferta será del 15 de junio al 19 de julio con opción a ser prorrogada por el oferente. La transacción está sujeta a ciertas condiciones: 1) porcentaje de adquisición de al menos 95% de las acciones, 2) autorización de la Comisión Europea de Competencia, 3) eventos materiales adversos. Una vez concluido el proceso de la Oferta, las partes mencionadas pretenden deslistar las acciones de OHL México de la Bolsa Mexicana de Valores.

SE POSICIONA PINFRA
Dicho lo anterior, las opciones del universo de emisoras del sector infraestructura en México se reducen, creando un valor de escasez para jugadores como Pinfra que se posiciona como la única opción de infraestructura de transporte en la muestra del IPC. La emisora es una de nuestras Mejores Ideas para el presente año con  un PO2017 de P$230.5, potencial de 13.3% vs. 7.6% del IPC.

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