"¿Por qué se ha de temer a los cambios? Toda la vida es un cambio ¿Por qué hemos de temerle?"
— George Herbert

ANTECEDENTES
MSCI Inc. (anteriormente Morgan Stanley Capital International y MSCI Barra, es una empresa estadounidense que estructura (selecciona y pondera) fondos de capital de inversión, deuda, índices de mercados de valores, de fondos de cobertura y otras herramientas de análisis de carteras. En 1968, Capital International publicó índices que cubrían el mercado bursátil mundial para mercados no estadounidenses. En 1986, Morgan Stanley licenció los derechos de los índices de Capital International y calificó los índices como los índices de Morgan Stanley Capital International (MSCI). []En los años ochenta, los índices MSCI eran los principales índices de referencia fuera de EUA antes de ser unidos por FTSE, Citibank y Standard & Poor’s.

REVISIÓN ESTRUCTURA1
En días pasados, MSCI informó que: 1) Incluirá las acciones de China serie A en la muestra de sus índices de Mercados Emergentes (México forma parte); 2) Consultaría la posible incorporación de Arabia Saudita en el mismo índice MSCI de Mercados Emergentes; y 3) Retrasaría la decisión sobre la reclasificación de los índices MSCI Argentina y Nigeria.

Lo anterior sucederá a partir de junio de 2018. La decisión contó con un amplio apoyo de inversores institucionales internacionales con los que MSCI consultó, principalmente como resultado del impacto positivo en la accesibilidad del mercado de China, MSCI planea sumar 222 acciones de China A de mayor  tamaño (“Large Cap,”) representando de manera proforma aproximadamente el 0,73% del peso del índice MSCI de Mercados Emergentes en un factor de inclusión parcial del 5%. Se utilizará un proceso de inclusión de dos pasos para contabilizar los límites de comercio diario existentes. La primera etapa coincidiría con la Revisión del Índice Semestral de mayo de 2018, seguida del segundo paso que tendría lugar como parte de la revisión del Índice Trimestral de agosto de 2018.

MPLICACIONES
Muchos inversionistas en el mundo utilizan como referencia este índice (tabla derecha) para construir portafolios y estrategias. La incorporación de China significa mayores flujos hacia dicho mercado y empresas, y en consecuencia menor ponderación y captación hacia otras economías. El movimiento de flujos puede influir también en otras variables como el tipo de cambio de los países relacionados.

México ocupa actualmente el séptimo lugar en la categoría de mercados emergentes y representa el 3.74% de dicho índice. En semanas anteriores señalábamos que de agravarse la situación en Brasil por los escándalos de corrupción, el peso de Brasil (5º país de mayor ponderación con 7.19%) en el índice podría disminuir ayudando a México.

El índice MSCI de Emergentes ya incluye acciones de China pero se refiere a las acciones de Hong Kong (ver en anexo interior diferencia entre Hong Kong y China).

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