RESULTADOS2
Arca Continental dio a conocer sus resultados financieros al 2T17. Las ventas totales y el Ebitda durante el trimestre crecieron al orden del 66.6% y 38.9% respectivamente, los resultados estuvieron por encima de nuestros estimados. AC forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017; nuestro Precio Objetivo 2017 de P$180.5 implica un potencial de 31.2% vs. 4.3% esperado del IPyC para el mismo periodo.

CONCLUSIÓN: SIGUE CRECIENDO
AC entregó extraordinarios resultados con crecimientos tanto en ventas (+66.6%) como en Ebitda (+38.9%) más agresivos de los últimos 6 años y veremos estos niveles por lo menos en los próximos tres trimestres. El crecimiento proviene principalmente por la integración de las operaciones de EUA, las cuales empezaron a consolidar a partir del 1ro de abril, por lo que se capturó el trimestre completo. Destacamos que dicha incorporación no estresó financieramente a la compañía, puesto que el nivel de apalancamiento (Deuda Neta/Ebitda) se mantuvo saludable, toda vez que bajó de 1.3x del 1T17 a 1.2x en este trimestre. Consideramos que la compañía tendrá espacio para capitalizar en EUA su experiencia en la arquitectura precio-empaque y la red logística con lo que irá mejorando los márgenes.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El aumento de las Ventas Netas se explica por una combinación de crecimientos tanto inorgánicos como orgánicos. En la parte inorgánica, la incorporación del territorio del sur de EUA, incrementó el volumen en 23% respecto del mismo trimestre del año pasado y aportó el 33% de las ventas consolidadas del periodo. En la parte orgánica, el volumen en México creció 3.6%, mientras que el precio promedio aumentó en 8.1% proveniente de las dos alzas en precios para trasladar las presiones inflacionarias al consumidor. Por su parte, la división Sudamérica se vio presionada en los volúmenes y cayó 1%, causado en mayor medida por el desempeño de Ecuador y Argentina, aunque compensado por la dinámica en Perú; sin embargo, se vio un beneficio cambiario, el cual impulsó las ventas totales de la división en 13.9%.

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