LA NOTICIA: COMPRA EMPRESA DE FOOD SERVICES2
Grupo Bimbo anunció que llegó a un acuerdo para adquirir East Balt Bakeries, compañía que se desarrolla en la industria de food services y tiene operaciones en 11 países (ver más detalle en el mapa de la Pág. 2) por US$650 millones. Bimbo no forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017; el Precio Objetivo de consenso de $47.9 implica un potencial de 4.5% vs el 3.9% esperado para el IPyC en el mismo periodo.

IMPACTO NEUTRAL: PEQUEÑA OPERACIÓN A DESCUENTO
En términos cuantitativos, vemos un impacto neutral toda vez que compró East Balt Bakeries a un múltiplo FV/Ebitda de 9.3x comparado con el múltiplo actual de Bimbo de 10.8x lo que representa un descuento de ~16%. En la parte cualitativa, vemos interesante la expansión territorial que obtendrá puesto que de los 11 países en los que opera East Balt, 8 serían nuevos para Bimbo (Corea de Sur, Rusia, Ucrania, Turquía, Sudáfrica, Italia, Suiza y Francia), con lo que sumarían 32 países donde tendrían presencia. La transacción se espera sea concretada en la segunda parte de éste año y queda sujeta a los procesos tradicionales como aprobaciones de las entidades regulatorias.

MÁS DETALLE
Los US$420 millones en ingresos de la nueva adquisición, representa cerca del 2.8% en ventas del consolidado en los U12M. Por su parte, los US$70 que genera de Ebitda, implicarían un ~4.0% de los U12M en ese mismo rubro. Destacamos que las operaciones de East Balt tienen un margen más amplio que el de Bimbo (16.7% vs 11.2%) producto de la naturaleza del negocio, toda vez que la industria de food services tiene una logística mucho menos intensiva que la tradicional de Grupo Bimbo.

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