RESULTADOS2
LaComer dio a conocer sus resultados financieros del 2T17, donde reportó un aumento de 10.1% en Ingresos, en línea con las expectativas del consenso; mientras que el Ebitda creció 30.7%, superando ampliamente los estimados. LaComer no es parte de nuestras Mejores Ideas 2017; el PO’17 del consenso de P$18.4 implica un potencial de 2.4% vs 3.1% esperado para el IPyC en el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El resultado se explica principalmente por el crecimiento de 9.0% de las Ventas Mismas Tiendas (VMT); cifra superior al 5.7% de ANTAD al 2T17. Lo anterior, se debió mayormente al buen desempeño de City Market y Fresko. Adicionalmente, la campaña promocional “Temporada Naranja” representó un efecto positivo para el desempeño de las VMT del trimestre; compensando parcialmente la afectación negativa del cierre de la tienda La Comer Insurgentes, que contribuía de manera importante en las ventas.

Ebitda: El mayor avance respecto los ingresos se debe principalmente a la disminución de los Costos de ventas como proporción de los ingresos (75.2% vs 76.3% del 2T16); derivado la mejora del costo logístico y el costo de mercancía, gracias a la estabilización de los procesos logísticos. Además, el Ebitda también se vio beneficiado por el incremento de 21.8% en la Depreciación y Amortización. Cabe mencionar que dichos resultados fueron parcialmente contrarrestados por el aumento de 11.4% de los Gastos Generales, debido a mayores costos en electricidad. Asimismo, afectó negativamente el cierre temporal por remodelación de la tienda La Comer Insurgentes, ya que algunos gastos de operación se mantienen aún con la tienda cerrada. Como consecuencia de lo anterior, el margen Ebitda se expandió 1.2 ppt respecto el 2T16; pasando de 6.5% a 7.8%.

Utilidad Neta: El menor crecimiento en relación al Ebitda, se debe a que durante el 2T17 se tuvo una mayor Tasa efectiva de impuestos (30.4% vs 30.3%). Adicionalmente, en el segundo trimestre de 2017 ya no se contó con Utilidad por operaciones discontinuas, mientras que en el mismo periodo del año previo dicho rubro representó una ganancia de P$13.5 millones.

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