RESULTADOS3
Vitro dio a conocer sus resultados financieros del 3T17, con crecimientos en Ventas y Ebitda de 139.4% y 119.9% respectivamente. Debido a lo anterior, nuestra lectura del reporte es positiva (hoy su acción se apreció 4.8%). Vitro forma parte de nuestras Mejores Ideas 2018; nuestro PO’18 de P$110.0 implica un potencial del 49.5% (vs. el 15.8% para el IPyC).

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas. El crecimiento se explica principalmente por la consolidación de resultados de las adquisiciones del negocio de Vidrio Plano de PPG y PGW (4T16) en EUA, mientras que la división de envases registró un movimiento marginal. Resultado de ello, la compañía registró un incremento en dólares (moneda con la que opera) de 154.1%, mientras que en pesos (moneda con la que reporta), de 139.5% como se detalla en la tabla:

A detalle, la división de vidrio plano en México se vio beneficiada por un mayor volumen y una mejor mezcla de productos en el sector de construcción mientras que la parte de vidrio automotriz se vio impulsado por nuevas plataformas de  vehículos.

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Ebitda. La menor variación respecto de las Ventas se explica por los gastos de integración de las operaciones en EUA sumado al paro de uno de sus hornos en la planta de Carlisle EUA, que trajo como consecuencia mayores costos en mantenimiento y distribución, así como por la compra de Vidrio a terceros (detalle ver BURSATRIS: VITRO: Interrupción en Planta). Ello pudo ser parcialmente contrarrestado por una mejor mezcla de producto por aquellos de mayor margen y eficiencias en producción.

Utilidad Neta. Se debe al resultado operativo mencionado que logró más que compensar un incremento en el gasto financiero.

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