RESULTADOS3
Alsea dio a conocer sus resultados financieros del 3T17, donde reportó un crecimiento en Ventas y Ebitda de 9.1% y 6.6% respectivamente; ambos rubros en línea con el consenso. Alsea NO es parte de nuestras Mejores Ideas; el PO’18 de consenso es P$75.2, lo que implica un potencial del 25.3% vs. el 15.9% esperado del IPyC para el mismo periodo.

CONCLUSIÓN: EVENTO EXTRAORDINARIO
Alsea continuó registrando sólidos resultados conforme a la expectativa, sin embargo éstos fueron contrarrestados por el trimestre complicado que se vivió en México por los sismos. Como consecuencia, la emisora estuvo obligada a cerrar unidades y por parte de los usuarios hubo un menor consumo de alimentos en restaurantes. Es por ello que en México hubo una desaceleración en las  ventas mismas tiendas respecto al mismo periodo del 2016 (1.7% vs. 6.4%, ver tabla siguiente).

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DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento se debió principalmente a la apertura de 226 unidades totales, lo cual representa un crecimiento de 9.3% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Es importante mencionar que las ventas se vieron afectadas por una disminución en los ingresos provenientes del segmento de distribución y producción en México. Sumado a ésto, los ingresos también se vieron debilitados por el efecto negativo de la devaluación de las divisas en Sudamérica frente al peso mexicano.

Ebitda: El bajo crecimiento en este rubro se debió principalmente a un incremento en gastos relacionados con la estrategia para la disminución de la rotación de personal implementada en varios países, así como al incremento en las tarifas de servicios de energía y los gastos inherentes a la transición hacia el nuevo centro de operaciones. Como consecuencia de lo anterior, el margen Ebitda se contrarrestó 3pbs siendo de 13.5% vs. 13.8% del 3T16 (ver tabla siguiente).

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