RESULTADOS3
Aeroméxico presentó sus resultados financieros del 3T17. La empresa reportó un crecimiento de 10.1% en los Ingresos  mientras que el EBITDAR aumentó 1.9% (ambos rubros en línea respecto a expectativas del consenso). Por otro lado, la Utilidad Neta fue 51.5% menor que lo esperado. Teniendo en cuenta lo anterior, nuestra impresión del reporte es negativa. Aeromex NO forma parte de nuestras Mejores Ideas 2018. El PO’18 del consenso de P$43.5 implica un potencial del 45.8% vs. el 18.2% del IPyC para el mismo periodo. Debido al resultado neto inferior, no descartamos revisiones a la baja en estimados y precios objetivo de consenso en las próximas semanas.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El incremento se explica por el aumento registrado en sus dos segmentos de negocio como se detalla en la tabla siguiente. En Ingresos por pasajeros destacó el aumento de 9.0% en los pasajeros internacionales (50.0% del total de ingresos).

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Ebitdar. La disminución, es resultado de un aumento en la proporción de los Gastos respecto de los Ingresos. Ello se debió principalmente al incremento en la representatividad del gasto por combustible de +1.5 ppt (30.8% del total de gastos vs. 29.3% en el 3T16), por mayores precios del petróleo en los U12M. Asimismo se registró una mayor proporción de gastos en otros rubros como fuerza de trabajo y servicio a pasajeros mientras que la renta de equipo de vuelo se contrajo.

Utilidad Neta. Se debe al resultado operativo mencionado anteriormente, sumado a un aumento de 34% en el costo financiero parcialmente contrarrestado por menores impuestos durante el periodo.

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