• 1NOTICIA: En septiembre, la producción industrial se contrajo 1.2% a tasa anual vs. el consenso de economistas que preveía una caída de 0.9%.
  • RELEVANTE: Después de cinco meses consecutivos de contracciones (promedio -3.0%), el componente de construcción avanzó 0.1% consecuencia de la edificación y trabajos especializados como reparación (gasto corriente). En contraste, la manufactura moderó su expansión (2.8% vs. 2.7%e) derivado de la industria alimentaria, química, equipo de computación y transporte.
  • IMPLICACIÓN: Considerando el inicio de la etapa de reconstrucción tras los sismos de septiembre, así como los cambios metodológicos por parte del INEGI en la medición de la producción industrial (nuevo año base), esperamos que el 4T17 muestre un mejor ritmo para la construcción residencial respecto a los dos trimestres previos para cerrar el año con un crecimiento cercano a 1.0% para el rubro.

CONSTRUCCIÓN RESIDENCIAL MEJORA RITMO
El INEGI dio a conocer que en septiembre, la producción industrial se contrajo 1.2% a tasa anual vs. el consenso de economistas que preveía una caída de 0.9%. La explicación del desempeño del indicador es la siguiente:

i)              El sector manufacturero moderó su expansión al crecer 2.8% vs. 2.7% esperado por el consenso en este mes y contrastando con la expansión de 3.4% del periodo de enero a septiembre 2017. Ello derivado de la industria alimentaria (2.4% vs. 2.6%a), química (-4.1% vs. -1.6%a), equipo de computación (4.5% vs. 8.6%a) y transporte (9.1% vs. 10.1%a).

ii)             El sector de la construcción avanzó 0.1% después de cinco meses consecutivos de contracciones promedio de -3.0%, consecuencia de la edificación y trabajos especializados como reparación (gasto corriente). Dichos rubros registraron una variación positiva de 3.6% y 5.4% respectivamente.

iii)            La minería mantiene las contracciones observadas desde 2014 tanto por menores precios del hidrocarburo como por una baja plataforma de producción. En septiembre, su variación negativa fue de -15.1% vs. el promedio del año de     -10.1%, ya que el componente de minería petrolera registró decrecimientos de 18.3%, la minería de metálicos y no metálicos -2.6% y el relacionado a servicios se contrajo 15.3%.

iv)            La distribución de electricidad, agua y gas abandonó las contracciones de los meses anteriores para crecer 1.4% consecuencia principal del componente de generación, transmisión y generación de energía eléctrica. Sin embargo, prevemos que en los siguientes meses las presiones en energéticos a través de mayores tarifas al sector, tengan un impacto en el componente.

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