Menor a lo Esperado

Esta nota, identifica el comportamiento de los resultados operativos (Ebitda) a nivel IPyC y de las 10 empresas cuyo Ebitda representa el 77.3% del índice bursátil. A nivel IPyC, el resultado operativo (Ebitda) del primer trimestre del 2018 (1T18) avanzó únicamente 1.1% vs. un estimado de 5.0%. Destacan AC y Walmex como las empresas del IPyC de mayor avance y Femsa y Cemex como las de mayor baja en utilidades operativas. En el caso de América Móvil y Gmexico las variaciones fueron poco relevantes, aunque la minera quedó muy por abajo del crecimiento esperado. El resultado se considera poco favorable. El menor resultado se atribuye principalmente a: 1) La fortaleza que observó el tipo de cambio que afectó negativamente empresas exportadoras y/o con operaciones en EUA; y 2) Un comparativo anual menos “fácil” que en trimestres anteriores al haber incorporado ya al 100% adquisiciones de meses anteriores.

Mejores Ideas: Crece 35.0% en Promedio en Ebitda

Importante señalar que el avance promedio a nivel Ebitda del grupo de empresas que conforman nuestras MEJORES IDEAS que hasta ahora han reportado (Ac, Sites y Creal) es del 6.0%. Faltan por reportar de este grupo Vitro y Peñoles.

Contexto

La incertidumbre en el proceso de renegociación del TLC y la cercanía del proceso electoral ha generado relativa menor atención a la publicación de los reportes financieros en ésta ocasión. Como hemos venido señalando, es probable que muchos participantes decidan disminuir exposiciones en el mercado mexicano antes de las elecciones presidenciales de medio año, para regresar con fuerza una vez concluido el mismo, Nuestro pronóstico para el IPyC hacia fin de año se mantiene en 55,000 pts. vs. una estimación promedio del consenso del mercado en 56,000 pts.