• Noticia: La inflación de México correspondiente a abril creció 4.55%, por debajo de las expectativas del consenso de analistas (4.59%) y de GFBX+ (4.60%). La inflación subyacente creció 3.71% a tasa anual (en línea con el pronóstico de GFB×+ y del consenso).
  • Relevante: El índice de precios continúa su tendencia a la baja, aunque hay que reconocer que algunos factores exógenos han jugado en favor de que esto se cumpla, como una cotización favorable del USDMXN en los primeros meses del año y el comportamiento de algunos bienes agropecuarios. Por otro lado, en la variación mensual destacó el comportamiento estacional en el precio de la electricidad (-13.86%, por subsidios) y en el de servicios relacionados al turismo (transporte aéreo -14.12%, servicios turísticos en paquete -8.86%).
  • Implicación: Las expectativas se mantienen ancladas y la evolución de la inflación es favorable; sin embargo, el USDMXN ha comenzado a reflejar presiones derivadas del fortalecimiento generalizado del dólar, la incertidumbre política interna y comercial, entre otros, lo que podría repercutir en el nivel de precios de la economía. En este sentido, no podemos descartar un alza adicional en la tasa de referencia (45.4% de probabilidades para mayo, 72.6% para junio).
Precios al Productor: Bajas en Bienes de Consumo

El INEGI también publicó el Índice Nacional de Precios al Productor (INPP). La lectura de abril marcó un crecimiento de  4.00% a/a (3.64% previo) para el componente general, su mayor nivel en el año. En cuanto a las mercancías y servicios finales destinados al consumo interno, éstos registraron su menor alza anual desde agosto de 2016, al pasar de 4.17% a 3.74%.

Aterrizan Precios por Turismo

Los precios relacionados al turismo típicamente presentan un regreso posteriormente al feriado por Semana Santa, lo que generó un retroceso mensual en el componente no subyacente a través del rubro de otros servicios (ver Tabla 1). Además, destaca que dicho comportamiento también contribuyó a que la inflación anual se desacelerara por un efecto calendario: Semana Santa cayó en abril en 2017, y en marzo en 2018, afectando la base de comparación.

Subsidios a la Luz

En abril, como en cada año, 15 ciudades del país vieron el inicio de la temporada cálida, entrando así en vigor subsidios a la energía eléctrica (-13.86%). Otros energéticos presentan una marcada asimetría: por un lado, el precio de la gasolina no detiene sus avances (Magna +0.55%) ante el avance en el precio del petróleo; por el otro, el gas LP desciende por tercer mes.