SPORTS WORLD

Resultado mixto. Ingresos en línea y Ebitda supera expectativas. Las cifras al 2T18 reportaron crecimientos en Ventas de 20.7% y Ebitda de 21.2%, Respecto de los estimados, los ingresos estuvieron en línea mientras que el Ebtida quedó muy por arriba de lo estimado por el consenso. Sports no forma parte de nuestras Mejores Ideas, tiene un PO´18 de P$23.8 que implica un potencial de 25.1% vs. 2.6% estimado para el IPyC.

Más detalles:  

  • La variación en Ventas se explica principalmente por un incremento en Ingresos por Mantenimiento de 23.8% (95% de las Ventas Totales-VT), lo anterior derivado de un alza en clientes activos de 16.1%.
  • El crecimiento en Ebitda fue resultado de una menor proporción de los Gastos de Operación respecto de los ingresos.

El mayor crecimiento en Utilidad Neta vs. los renglones anteriores se atribuye a una ganancia cambiaria sumado a un impuesto a favor, en comparación con los P$2,176 pagados en el mismo periodo del año anterior.

SANBORNS

Resultado mixto. Continúan presiones en Márgenes. Las cifras al 2T18 reportaron crecimientos en ventas de 2.8% y una disminución en Ebitda de 6.5%, Respecto de los estimados, las ventas estuvieron en línea, mientras que el Ebitda resultó por debajo. GSanbor no forma parte de nuestras Mejores Ideas, tiene un PO´18 de P$21.4 que implica un potencial de 9.5% vs. 2.6% estimado para el IPyC.  

Más detalles:  

  • La variación en Ingresos se explica principalmente por un crecimiento en VMT de 5.1% en Sanborns y de 15.6% en iShop/MixUp. Lo anterior se vio parcialmente contrarrestado por un decremento en dicho rubro de 0.9% en Sears.
  • El resultado en Ebitda se debe a una mayor proporción tanto de los costos de venta como de los gastos operativos. Lo anterior generó una contracción de 1.2ppt en Margen Ebitda.
  • La mayor caída en Utilidad Neta se atribuye a un disminución en el resultado integral de financiamiento neto (-81.0%).
GENOMMA LAB

Reporte en línea con las expectativas. Crecimientos en todas sus divisiones. Las cifras al 2T18 reportaron incrementos en ventas de 6.5% y Ebitda de 8.2%, ambas cifras en línea con el consenso.  Lab no forma parte de nuestras Mejores Ideas, tiene un PO´18 de P$18.0 que implica un potencial de 17.1% vs. 2.6% estimado para el IPyC.

Más detalles:  

  • La variación en los Ingresos se explica por un desempeño positivo en México de 6.2% (41.4% de las Ventas Totales – VT), en Latam de 5.5% (48.0% de las VT)  y en menor medida por EUA  con un alza de 12.7% (10.5% de las VT).
  • El resultado en Ebitda se debió a menor proporción en gastos operativos respecto de los ingresos, como resultado de estrategias e iniciativas implementadas para el control y ahorro de gastos.
  • El mayor crecimiento en Utilidad Neta se debió a un menor resultado integral de financiamiento (-21.3%).
FIBRA INN

Ingresos y NOI en línea con los estimados, FFO disminuye. Los ingresos totales y el NOI aumentaron 5.7% y 3.7% respectivamente, ambos datos de acuerdo al consenso. FINN no forma parte de nuestras Mejores Ideas, tiene un PO de P$13.00 que implica un potencial de 8.3% vs. 2.6% estimado para el IPyC.

Más detalles:  

  • La variación en Ingresos Totales se explica principalmente por incremento en la tarifa diaria promedio en 1.6% vs. 2T17, así como un aumento en la ocupación en 1.6ppt ubicándose en 65.6%.
  • El crecimiento del NOI en menor proporción a los ingresos se deriva de un incremento en los gastos por hospedaje (0.8ppt) y administración (0.5ppt), lo anterior contrajo el margen NOI 0.7ppt.
  • El decremento del FFO los reglones anteriores, se debió principalmente a un incremento de 50.4% en el costo neto de financiamiento, lo que deterioró el margen FFO en 4.1ppt.
  • Se aprobó una distribución en efectivo de P$0.2560 por CBFI equivalente a un rendimiento anualizado de 8.4%; la cual será pagada a más tardar el 31 de agosto de 2018.
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