• Noticia: La inflación de México correspondiente a agosto creció 4.90%, su mayor nivel desde abril, superando así al estimado del consenso y de GFB×+ (4.85%), mientras que el índice subyacente se expandió 3.63% a tasa anual (3.62% esperado por GFB×+).
  • Relevante: En esta lectura, se compararon dos canastas diferentes derivado de la actualización que realizó el INEGI, lo que puede distorsionar la lectura del índice. La aceleración se explica por los continuos avances en energéticos, mientras que el índice subyacente ha presentado mayor estabilidad. Adicionalmente, destacaron efectos estacionales derivados del inicio del nuevo ciclo escolar: caída en precios de servicios relacionados al turismo e incrementos en colegiaturas.
  • Implicación: Considerando los cambios en la medición, revisamos nuestro pronóstico de 4.20% a 4.50%. No obstante, mantenemos nuestra visión en cuanto a que la tasa anual del índice retome su tendencia a la baja, tras una aceleración temporal en septiembre (efectos base de comparación). Derivado de lo anterior y de que se prevé que el alza en energéticos tenga un efecto temporal, entre otros factores, no descartamos un escenario en el cual Banxico decida mantener sin cambios la tasa objetivo para la siguiente reunión.
Se Encarece Producción de Bienes de Consumo: INPP

También se publicó el Índice Nacional de Precios al Productor (INPP), el cual pasó de 6.51% a 6.38%. Algunas industrias siguen reflejando mayores costos derivados del encarecimiento de commodities, como el petróleo: minería, construcción y productos de derivados de petróleo y carbón.

Las mercancías y servicios finales destinados al consumo interno (más relacionados con la inflación al consumidor), se aceleraron al pasar de 4.14% a 4.33%, su máximo nivel desde febrero.

Cambios en Medición Alteran Lectura

El INEGI realizó una actualización de la canasta básica (ver: INEGI Afina Medición), por lo que en esta ocasión se están comparando dos canastas básicas diferentes (la anterior fue todavía usada para medir la inflación de julio). Entre los cambios, destacó una mayor ponderación en el índice no subyacente, el cual incluye a productos energéticos.

Energéticos Explican Aceleración

Las alzas continuas en el precio internacional del crudo (+15.5% en lo que va del año) ha generado un encarecimiento de genéricos como gasolinas y gas LP. Esto, aunado con el mayor peso relativo con el que cuentan en la canasta, explicó la aceleración en el INPC durante agosto.