FIBRA INN

Reporte positivo en línea con lo estimado. Las cifras mostraron crecimientos en Ingreso Operativo Neto (NOI) de 7.8% y Flujo de Operación (FFO) de 5.4%, respecto de los estimados de consenso ambas cifras estuvieron en línea. FINN no forma parte de nuestro Portafolio de Mediano Plazo, tiene un PO´19 de P$ 11.7 que implica un potencial de 17.2% vs. 16.3% estimado para el IPyC.

Más detalles:  

  • El aumento en ingresos se explica por un aumento de 7.9% en la tarifa promedio y una mejora en los niveles de ocupación (64.2% vs. 62.0%), así como de un aumento en otros servicios como renta de salas de juntas, coffee breaks, salones y restaurantes, y algunos locales comerciales.
  • El incremento del Ingreso Operativo Neto (NOI) ligeramente mejor con respecto a los ingresos, fue resultado de menores costos y gastos operativos por hospedaje, mantenimiento y prediales. El margen NOI mejoró a 34.7%.

Se pagará una distribución correspondiente a los resultados del 3T18 de P$ 0.1802 por CBFI, equivalente a un rendimiento anualizado de 6.6% a precios actuales, que será pagado a más tardar el 30 de noviembre.

ARA

Reporte débil en línea con lo estimado. Las cifras mostraron disminuciones en Ventas de 3.9% y en Ebitda de 5.4%, respecto de los estimados de consenso ambas cifras estuvieron en línea. ARA no forma parte de nuestro Portafolio de Mediano Plazo, tiene un PO´19 de P$8.0 que implica un potencial de 33.2% vs. 16.3% estimado para el IPyC.

Más detalles:

  • La disminución en Ventas fue resultado de una mezcla menos favorable, con un aumento en unidades de vivienda de interés social de 27.5% y disminuciones en vivienda de Tipo Medio 23.1% y Residencial 40.8%, por lo que el precio promedio fue menor en 7.9%. Cabe destacar que este efecto se debe al ciclo de los proyectos.
  • La variación del Ebitda se explica tanto a la disminución en ingresos como al incremento en costos y gastos operativos, también debido a una mayor participación en el segmento de interés social. El Margen Ebitda se ubicó en 14.8% con una disminución de 0.2 ppt.
  • La Utilidad Neta se vio afectada por mayores impuestos a la utilidad y un efecto favorable extraordinario reconocido en el 3T17 por la adopción de un criterio fiscal. Sin considerar dicho efecto la utilidad neta del 3T18 tuvo un incremento del 1.5%.
GCARSO

Reporte por debajo de lo estimado. Las cifras mostraron un avance en ventas de 7.5% frente a un descenso en Ebitda de 4.7% y de 16.5% en la Utilidad Neta. GCARSO no forma parte de nuestro Portafolio de Mediano Plazo, tiene un PO´19 de P$ 69.2 que implica un potencial de 15.0% vs. 16.3% estimado para el IPyC.

Más detalles:

  • El crecimiento en ventas fue impulsado por el desempeño de su unidad comercial, Sanborns (+7.0%), Industrial, Condumex (+16.65) y Energy (+31.6%), que compensaron  la debilidad que reportó el segmento de Infraestructura y Construcción (-2.9%).
  • La variación del Ebitda se explica por un mayor crecimiento en los costos para cada una de sus divisiones. Como incremento en el precio del cobre, energía eléctrica y gastos de arranque, para la división Industrial y menores proyectos en infraestructura.
  • La Utilidad Neta se vio afectada por mayores intereses pagados y pérdidas cambiarias.
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