• Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal mantuvo la tasa de interés en un nivel de 2.00-2.25%, en línea con nuestro pronóstico en GFB×+ y con lo esperado por el consenso de economistas. La decisión fue unánime.
  • Relevante: El comunicado reconoce la solidez en la economía y en el mercado laboral en EUA, al tiempo que la inflación se estabiliza en niveles cercanos al objetivo del Instituto. Por otro lado, el documento apuntó una moderación en la inversión privada. Pese a lo anterior, la Fed considera que los riesgos para la economía siguen apenas en balance.
  • Implicación: El crecimiento económico en EUA ha favorecido la generación de empleos y el consumo por parte de los hogares estadounidenses. Con la finalidad de que lo anterior no genere un descontrolado aumento en la inflación, el Instituto continuará con su proceso de normalización monetaria. Esperamos un alza de 25 pbs. en la tasa de interés para la reunión del 19 de diciembre.
  • Mercados: La cotización del USDMXN no presentó cambios significativos tras el comunicado, dado que el mercado ampliamente anticipaba la decisión, mientras que el comunicado no mostró un cambio significativo en la postura del Organismo. Similarmente, el rendimiento del treasury a 10 años se mantuvo a la baja.
Crecimiento y Mercado Laboral Fuertes

Los miembros de la Fed siguen evaluando el ritmo del crecimiento económico en EUA como “fuerte”, además de reconocer el efecto que lo anterior ha tenido en el mercado laboral a través de mayores trabajos y consecuentemente, menor desocupación. Finalmente, el buen dinamismo en el empleo y las ganancias salariales han dado impulso al consumo privado en los últimos meses, lo que a su vez ha mantenido al índice de precios general y subyacente alrededor del objetivo de 2.0%.

Apunta Moderación en Inversión

A diferencia de ediciones anteriores, en el comunicado de noviembre, el Instituto apuntó a un menor dinamismo en la inversión tras un fuerte inicio de año. Es posible que ésto se explique por la incertidumbre comercial desatada por la materialización de medidas proteccionistas comerciales por parte de EUA y la respuesta de sus contrapartes, al tiempo que se desvanecen los efectos de la Reforma Fiscal en EUA.

No obstante lo anterior, el Comité de Operaciones de Mercado Abierto considera que los riesgos para la economía estadounidense continúan estando “apenas en balance”.

Normalización Gradual

La Fed decidió mantener las tasas sin cambio dado que el desempleo siguió bajando, la inflación se mantuvo en niveles cercanos al objetivo y que las expectativas de precios se mantienen estables. Hacia adelante, el continuo crecimiento económico en EUA dará soporte para que la política monetaria siga siendo normalizada de forma gradual. Se estima un alza adicional de 25 pbs. en lo que resta de 2018 (19 de diciembre), por entre dos y tres para 2019.

Nuevo Integrante

En octubre, M. Daly fue designada como Presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, convirtiéndose así en el más reciente miembro votante del Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Fed. Inicialmente, su postura monetaria es considerada como dovish.