Reporte Supera Expectativas

Banco del Bajío reportó sus cifras al 4T18, las cuales resultaron por arriba de nuestras expectativas, ya que el Margen Financiero avanzó 23.1% a/a, y la Utilidad Neta incrementó 30% a/a. Bajío no forma parte de nuestro Portafolio de Mediano Plazo, el PO 2019 de P$50.0 implica un potencial de 26.4% vs. 8.2% esperado para el IPyC a la misma fecha.

Guía 2019. Espera Crecimientos Moderados

La emisora dio a conocer su guía para 2019 en donde espera un avance de 9-11% en Cartera de Crédito y de 8.1-12% en Utilidad Neta; crecimientos por debajo de la presentada en 2018. Consideramos que la moderación en la guía tiene que ver con el panorama económico para 2019, donde los grandes proyectos de la nueva administración iniciarán en la segunda mitad del año. Recordemos que el segmento empresarial y Pyme aporta el 81% de la cartera total.

Detrás de los Números

El avance en el margen financiero se explica principalmente por un incremento de 16.5% en la cartera de crédito sumado a mayores tasas de interés. El avance en la cartera de crédito deriva del aumento de 15.9% en la cartera empresarial. En términos de calidad de cartera, el IMOR fue de 0.94%, por debajo de 2.18% del sector.