Resultados Mejor a Estimados, Pero…

Google, a través de su empresa madre Alphabet, dio a conocer ayer al cierre del mercado sus resultados financieros del 4T18. Los ingresos y la utilidad por acción presentaron crecimientos de 23.1% y 32.1%, respectivamente; ambos datos por encima de los estimados del consenso. Google forma parte de nuestro portafolio de EUA. El Precio Objetivo 2019 de US 1,330 implica un potencial de 16.3% vs. el 18.9% esperado para el S&P.

…Gastos y Capex Preocupa a Analistas

A pesar de los resultados positivos en ingresos y utilidades, el foco de los analistas estuvo en el incremento sustancial en los gastos que generó una contracción en el margen operativo de 21% vs. el 23% del 4T17. Asimismo, se vio un incremento importante en el Capex anual, el cual incrementó 90% vs 2017.

Consecuencia de lo anterior hemos visto a los analistas revisar el PO 12 meses. Como se puede apreciar en la siguiente tabla, de los últimos diez precios, seis han sido a la baja, tres se mantuvieron y uno revisó al alza. A pesar de ésto, el cambio no lo consideramos significativo, puesto que el promedio de los precios objetivos previos y posteriores al reporte implican una contracción de apenas 2.0%.