
Hotel Day + Guía 2019
Asistimos al Hotel Day organizado por Grupo Hotelero Santa Fe, en un evento concurrido donde escuchamos al Top Management de la compañía hablar del modelo de negocio y las expectativas de la misma. Luego del evento confirmamos nuestras perspectivas positivas para el desempeño de la compañía. Hotel forma parte de nuestro Portafolio de Mediano Plazo, el PO´19 de Ps$10.9 implica un potencial de 36.8% que se compara favorablemente con el 7.6% esperado para el IPyC en el mismo periodo.
Guía 2019: Doble Dígito, Aunque a Menor Ritmo
La emisora dio a conocer su guía para 2019, la cual implica un crecimiento en ingresos de 15.9%, mientras que en Ebitda sería de 16.4%; lo cual generaría una ligera expansión en el margen Ebitda de 0.14 ppt. Estos estimados contemplan un tipo de cambio promedio de MXN/US$ 19.00. Consideramos muy positiva la guía dado que según nuestros estimados, los mencionados crecimientos serían el rango bajo, es decir no nos sorprendería que los incrementos sean superiores.
Modelo de Negocio: Focalizado en 3×3
Los directivos de la compañía reiteraron su estrategia de negocio, la cual está basada en el esquema que ellos denominan 3×3: esto es, mantener la presencia e incrementar los activos en las 3 Ciudades más importantes del país (CDMX, Monterrey y Guadalajara), así como en los 3 destinos de playa con mayor tráfico de turistas nacionales e internacionales (Cancún, Puerto Vallarta y Los Cabos). Hasta el 3T18, la emisora tenía un portafolio balanceado de Playa-Urbano de 52%-48%, que a su vez se divide en diferentes marcas para poder capturar premios en las tarifas en función del mercado al que van dirigidos.
Turismo en México Seguirá Creciendo, a una Menor Tasa
Como parte del panel estuvo Francisco Madrid, Director de la Facultad de Turismo de la Anáhuac, quien estima que la llegada de turistas internacionales continuará con la tendencia de crecimiento en 4.5% para 2019 (vs. el crecimiento de 5.9% en 2018), esto implica un crecimiento 2.6x mayor del sector turismo, que el 1.7% esperado para el crecimiento del PIB en México.
Retos: Menor Presupuesto en Sectur, Infraestructura y Seguridad
Consideramos que será un desafío importante poder capturar un mayor número de turistas a pesar de los recortes en el presupuesto de Sectur y la desaparición del Consejo de Promoción Turística de México (CPTM). Lo que respecta a la infraestructura del país, la cancelación de la construcción del NAICM, no generará un impacto negativo inmediato en el sector, sino que éste perdería competitividad hacia el mediano y largo plazo. El tema de la seguridad en los estados prevalecerá como un tema relevante, ya que el Departamento de Estado de EUA mantiene la clasificación de “No viajar” o “Reconsiderar Viajar” para 16 estados del país, y los 16 restantes están en la categoría de “Incrementar Precauciones al Viajar, ésto toma particular relevancia cuando se toma en cuenta que los visitantes de EUA y Canadá representaron en su conjunto 72.2% y 71.1% durante 2017 y 2018 respectivamente.