• Noticia: Hace unos momentos, Banxico publicó el Reporte Trimestral de Inflación del 4T18. Dicho documento plasma la perspectiva de la economía global y local, con énfasis en la variable objetivo del banco central: la inflación.
  • Relevante: La autoridad monetaria revisó a la baja el rango estimado para el PIB nacional; para la inflación, mantiene un balance de riesgos sesgado al alza, mientras que el pronóstico de la variable se revisó marginalmente a la baja para el 1T19 y 2T19. Destacó elementos que podrían representar un reto para la inflación, como las revisiones al salario mínimo y la resistencia a descender del componente subyacente.
  • Implicación: Estimamos que Banxico mantenga una política monetaria dura en los meses próximos, con el fin de garantizar el anclaje en las expectativas de precios y que la inflación se encuentre de forma sostenida dentro del rango objetivo (3.0% +/- 1.0%).

Crecimiento Económico Revisado a la Baja

El rango proyectado para el crecimiento anual real del PIB en 2019 pasó de 1.7 – 2.7% a 1.1 – 2.1%. De acuerdo al Instituto, lo anterior se sostiene por: i) la desaceleración observada a fines del año pasado; ii) modestia en la inversión; iii)  menor producción petrolera; iv) elementos transitorios, como el cierre de vías férreas, abasto de combustibles y conflictos laborales; y v) menor crecimiento económico global y en EUA. Sobre el balance de riesgos, el Organismo considera que permanece sesgado a la baja.

Inflación: Atención a Subyacente y Expectativas

Banxico reconoció un descenso en la variación anual de la inflación, pero alertó que en gran medida esto se observó en el índice no subyacente ante la menor cotización en los precios de algunas materias primas. Para el componente subyacente, la disminución fue menor. El Instituto también alertó que las expectativas de precios presentaron un deterioro significativo y, pese al regreso que tuvieron en enero, aquellas de corto plazo se mantienen por encima de los niveles de octubre. El balance de riesgos sigue sesgado al alza para la variable de acuerdo a Banxico, entre los principales retos se encuentran la resistencia a bajar del índice subyacente (podría contagiar expectativas), presiones en la cotización del peso mexicano, ajustes al salario mínimo, nuevas presiones en el precio de materias primas, etc.

Mantendrá Tasas y Discurso en Meses Próximos

Banxico dejará la tasa de interés objetivo sin cambios en las futuras decisiones de política monetaria, en un entorno de incertidumbre que pudiera afectar el comportamiento de la inflación, así como el anclaje en las expectativas de la misma.