Walmart de México y CA presentó durante el mes de septiembre un crecimiento en Ventas Totales de 4.0% a/a, al sumar durante en el mes P$50,134 millones. Las ventas fueron afectadas por el efecto calendario negativo con un sábado menos de ventas.

Por mercado: En México las Ventas Totales -VT- (86.1% de las ventas consolidadas) aumentaron 4.4% a/a vs 6.0% a/a estimado del consenso, mientras que las Ventas Mismas Tiendas -VMT- crecieron 3.1% a/a, por debajo del 4.0% a/a de nuestros estimados (4.0% a/a y 6.5% a/a, respectivamente), y los esperados por el conceso del mercado.

Para Centroamérica las VT sin considerar efectos cambiarios, retrocedieron 0.2% a/a; mientras que las VMT disminuyeron 2.6 a/a, menor a nuestras expectativa y las expectativas del mercado que las ubicaban en terreno positivo

Ticket en línea con la inflación y tráfico sin expansión – Durante el mes de septiembre el monto promedio de compra se incrementó 3.1% a/a, cifra similar al crecimiento esperado para la inflación en el mismo mes (3.03% a/a). Por su parte, el número de transacciones (tráfico) se mantuvo sin crecimiento.

Durante Septiembre, la empresa lanzó diversas campañas tanto en las tiendas, como promociones en línea, dentro de las que destacaron los tradicionales precios bajos, a lo que se sumaron las ventas nocturnas, y para el formato Sam´s, la estrategia se ubicó en la cuponera y promociones a meses con tarjetas bancarias en artículos de computación y línea blanca.

Impacto Negativo – Las cifras no cumplieron con nuestras expectativas ni con las del consenso del mercado. De acuerdo con nuestras estimaciones, la agresiva campaña en precios que realizó la empresa en cada uno de sus formatos debió de haber impulsado el tráfico a sus unidades y compensar el efecto calendario negativo de un día menos de venta, situación que no se vio reflejada.

Consideramos que ante el entorno de desaceleración económico, podríamos estar ya enfrentando una mayor debilidad en ingreso de las familias y por ende una menor capacidad de compra, lo que estaría limitado la visita a las tiendas de autoservicio; administrando mejor su gasto. Creemos que están migrando sus visitas a las pequeñas tiendas o a las tiendas de conveniencia, donde el ticket es menor.

Estaríamos vigilando el desempeño del consumo en los meses que vienen, si bien los datos de Remesas y Confianza al Consumidor por arriba de lo esperado así como la expectativa de bonos y aguinaldo nos mantienen positivos para el cierre de año. No descartamos un freno en las ventas en los meses por venir.

Finalmente, la empresa dará a conocer su reporte de resultados al 3T19 el próximo 28 de octubre al cierre de mercado. Tras el reporte estaremos incorporando nuestras expectativas de crecimiento para la empresa hacia 2020.

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