Resultados 3T19

Presión en Ingresos – Alfa finalizó el trimestre con una disminución del 10.7% a/a en ingresos, causado principalmente por los menores precios de materias primas de Alpek y una baja en el volumen de Nemak, además de las recientes desinversiones de Axtel y Newpek.

En Línea con la Guía – En el 3T18 el flujo comparable disminuyó 7.9% a/a debido al impacto anticipado de una reducción en el volumen en Nemak, así como a menores márgenes de referencia de Alpek. En contraste la única subsidiaria que registró un aumento en flujo año contra año fue Sigma, impulsado por sólidos resultados en EEUU, México y Latinoamérica.

Resultado Neto – Observamos presión a nivel neto derivado de la disminución en Utilidad de Operación, así como a una mayor pérdida cambiaria (+21.0% a/a); resultando así en una disminución en la utilidad neta del 14.1% a/a.

A pesar de los resultados mixtos la empresa reitera la Guía de 2019.

 

En línea con Guía – La empresa aún presenta un flujo en línea con la Guía que presentó para 2019, tomando en cuenta que para la mayoría de sus subsidiarias la base comparable es complicada y que trimestre contra trimestre se han visto mejores resultados. Así mismo, el apalancamiento  disminuyó 1% t/t y aumentó 2% a/a, por el impacto relacionado con la adopción de la norma (IFR16).

Sigma – La empresa presentó un incremento en ventas del 2% a/a gracias a un buen desempeño en México y EEUU. Por parte del flujo presentó el dato trimestral más elevado del año, reportando incrementos a/a y t/t , mitigando el impacto del alza en los precios del cerdo, derivados de la Fiebre Porcina. Así mismo, continúa con proyectos de expansión y mantenimiento, así como una estrategia de Inversión y Adquisición, como la creación de una nuevas unidades de negocio como: “Global Snacking” que operará en todas las zonas geográficas. Por otro lado, la deuda neta de la empresa aumentó 6% a/a debido al impacto de la norma IFRS16, así como por mayores inventarios y efectos por estacionalidad.

Alpek – Derivado de una base de comparación de máximos históricos la compañía presento un retroceso en ventas de 19.7% a/a afectado por menores costos de materias primas, lo que generó una reducción en los precios promedios del 18% a/a; así como por una disminución en volumen en los segmentos Poliéster, Plásticos y químicos del 5% a/a. Esto resultó en una baja del EBITDA de 28.0% a/a y un decremento en Utilidad Neta de 35.6%. Seguimos observando efectos adversos en el flujo por pérdidas no-erogables por costos de inventarios, generados por los precios del Paraxileno. Un punto a destacar es la emisión de un Bono de USD$500 millones en los mercados internacionales, con lo que lograron extender el vencimiento promedio de deuda de 2.7 años a 4.9.

Nemak Continúa a la Baja – Los resultados de la compañía se vieron afectados por una disminución en el volumen de 14% a/a que se explica por 1) Una mezcla de productos menos favorable en Norte América, 2) Reducción en ventas de vehículos ligeros de Ford en China y 3) Menores ventas a Jaguar Land Rover, lo que aunado a menores precios del aluminio totalizó un Ingreso menor en 16% a/a y un decremento en EBITDA de 13% a/a. Un dato a favor es que continúan con el lanzamiento de nuevos proyectos acumulando USD$246 millones en Inversiones y Adquisiciones.

Axtel – Reportó una disminución en ingresos de 18% a/a que refleja principalmente la venta del negocio de Mercado Masivo , pero ajustando el efecto las ventas comparables disminuyen sólo 1%a/a. Cabe mencionar que en el trimestre llegó a un acuerdo estratégico con Equinix por USD$175 millones, para adquirir de Axtel tres centros de datos.

Newpek – Como consecuencia de las desinversiones del año previo, así como a una disminución natural de la productividad de los pozos, los barriles de petróleo equivalentes por día, bajaron 28% a/a, reportando así una disminución en Ingresos de 42% a/a y un EBITDA negativo de USD$11 millones .

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