Resultados 4T19

 

Alto nivel de ocupación – Al cierre de 2019 Prologis registró una ocupación del 97.6%, cifra ligeramente superior al 97.4% registrado al 4T18. El alto nivel de ocupación se debe tanto a una demanda inmobiliaria acelerada, como a una reducción de la oferta en algunas regiones del norte del país.

Resultados Trimestrales – Los ingresos totales disminuyeron 0.9% a/a, en donde el ingreso por arrendamientos disminuyó 1.4% a/a. El ingreso neto operativo (NOI) registró un aumento de 1.9% a/a, que implica una mejora en margen de 237 pb respecto al 4T18.

Flujo afectado por no recurrente – El Flujo de Fondos de la Operación (FFO) disminuyó un 3.4% a/a, mientras que el AFFO por CFBI retrocedió 15.6% a/a. En ambos casos, se vio un impacto negativo por un cargo extraordinario de USD$4.1 millones, relacionado con impuestos.

Guía 2020 – Para 2020, considerando el punto medio del rango de la guía,

Prologis contempla un aumento de 4.9% en FFO por CFBI y un dividendo de USD$0.124, que implica un dividend yield de 5.7% al precio de cierre de ayer.

 

Buen balance entre oferta y demanda – La demanda inmobiliaria para espacios logísticos y de manufactura ha crecido a un ritmo mayor que la oferta, lo que se ha reflejado en niveles de ocupación consistentemente altos para Prologis. La empresa espera que la demanda siga viendo impulso en elementos como el crecimiento del e-commerce, la ratificación del TMEC y la reconfiguración de cadenas de suministro. Respecto a lo último, mercados como el de Monterrey, Cd. Juárez y Tijuana han visto la llegada de nuevos operadores asiáticos. Lo anterior ha beneficiado los indicadores operativos de Prologis.

Los ingresos registraron ligeras variaciones – Los ingresos totales vieron una caída de 0.9% a/a. Cabe señalar que en 2019 la empresa realizó la venta de 10 propiedades, con lo que su Área Bruta Rentable disminuyó 3.1% a/a ubicándose en 34.9 millones de pies cuadrados. Sin embargo, El ingreso neto operativo (NOI) vio un aumento de 1.9% a/a. En propiedades comparables el NOI aumentó 2.5% a/a.

Cargo extraordinario afectó el flujo – La métricas de generación de flujo, FFO y AFFO, registraron caídas de 3.4% a/a y 15.6% a/a, respectivamente. Los anterior debido a que Prologis reconoció un cargo por USD$4.1 millones relacionado con impuestos no recuperables. Lo anterior es un cargo no recurrente y la empresa espera recuperar una parte de los mismos.

Guía 2020 – Para 2020 la empresa espera una generación de FFO por CFBI de entre USD$0.1700 y USD$0.1775, donde considerando el punto medio del rango, el aumento respecto a 2019 sería de +4.9%. La distribución anual sería de USD$0.1240, que al precio de cierre de ayer implica un dividend yield de 5.7%. Asimismo, la empresa manifestó que estaría interesada en adquisiciones de inmuebles para este año.

 

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