Resultados 4T19

Cierra con crecimiento en línea con la guía – Regional finalizó el año con un crecimiento en cartera de 9.7% a/a, cifra en línea con la parte baja de la guía (10%-15%). En el 4T19 el crecimiento se desaceleró respecto al 3T19, donde acumulaba un aumento de 16.8% en cartera.

Ligero aumento en margen financiero – El margen financiero ajustado incrementó apenas 0.6% a/a, debido a un aumento de 6.0% a/a en ingresos por intereses y un incremento de 10.0% a/a en gastos por intereses. Adicionalmente, el mayor aumento en la estimación preventiva (9.0% a/a) presionó el margen.

Buen desempeño en otros ingresos – Los ingresos distintos a intereses vieron un buen desempeño al crecer 20.4% a/a, destacando el incremento de 20.5% a/a en comisiones.

Utilidad neta en línea con lo esperado – La utilidad neta registró un aumento de 6.8% a/a, ligeramente por debajo de nuestro estimado de 7.3%.

 

 

Desaceleración en crecimiento, aunque en línea con lo esperado – El crecimiento de 9.7% a/a en cartera registra una desaceleración respecto a lo observado en trimestres previos; sin embargo, esta en línea con lo proyectado por la compañía (10%-15%). Adicionalmente, cabe decir que el crecimiento supera al del sector, que a noviembre crecía a un ritmo de 4.7% a/a.

Ligero deterioro en MIN – El margen de intermediación se ubicó en 6.2%, una reducción de 30 pb respecto al 6.5% observado en 4T18. En cuanto al margen financiero, observamos presión debido a un incremento de 6.0% a/a en ingresos por intereses, por debajo del aumento de 10.0% a/a en gastos por intereses. Adicionalmente, observamos un incremento de 9.0% a/a en la estimación preventiva, lo que explica el aumento marginal de 0.6% a/a en el margen ajustado.

Mantiene crecimiento alto en otros ingresos – Los ingresos distintos a intereses registraron un aumento de 20.4% a/a, por rubro las variaciones año vs año fueron: Comisiones 20.5%, Divisas 2.7%, Seguros 31% y Arrendamientos 11.3%.

Mejora en eficiencia – Los gastos operativos crecieron un 3.4% a/a, cifra por debajo del aumento de 5.4% a/a en ingresos operativos, lo que permitió observar una mejora de 40 pb en el índice de eficiencia.

Utilidad en línea con lo estimado – La utilidad neta se ubicó en P$919 millones, cifra 0.5% menor a nuestra expectativa de P$924 millones. Lo anterior gracias a que la eficiencia en gastos y el buen desempeño en ingresos distintos a intereses contrarrestaron el bajo crecimiento en margen financiero. En indicadores de rentabilidad, el ROE se ubicó en 20.1%, en línea con el rango de entre 19% y 20% indicado en la guía para el año.

 

 Descargar PDF     Ver PDF