Resultados 4T19

Presión en Ingresos – Alfa finalizó el trimestre con una disminución del 11.4% a/a en Ingresos, causado principalmente por los menores precios de materias primas de Alpek y una baja en el volumen de Nemak, además de las recientes desinversiones de Axtel y Newpek.

EBITDA – En el 4T19 el flujo comparable disminuyó 9.0% a/a debido principalmente al impacto de un menor volumen en Nemak, incluyendo la huelga de General Motors en EEUU.  A nivel acumulado el Flujo comparable disminuyó 10% contra 2018, ya que el buen desempeño de Sigma no pudo contrarrestar los efectos adversos observados durante el año para Nemak y Alpek.

Resultado Neto – Observamos presión a nivel neto derivado de la disminución en Utilidad de Operación, resultando así en un decremento de la utilidad neta del 66.4% a/a.

Deuda Neta – Se disminuyó la Deuda Neta consolidada en USD$267 millones, comparada contra el cierre del 2018.

Sigma – La empresa presentó un incremento en Ventas del 7% a/a apoyado por mayores precios promedio. Los Ingresos en monedas locales en comparación con el 4T18 aumentaron 6% en México, 8% en Europa, 9% en EEUU, manteniendo sin cambios a Latinoamérica. Así mismo, el Flujo aumento 1% a/a impulsado por crecimientos en EEUU y México. La compañía logró compensar el impacto de mayores costos de las materias primas a través de ciertas acciones, como el aumento en precios. Durante el 4T19 las Inversiones y Adquisiciones sumaron USD$76 millones principalmente utilizados para proyectos de expansión y mantenimiento.

Alpek – Derivado de una disminución de 20.0% en los precios promedios en USD consolidados, los Ingresos decrecieron 22.0%. Durante este trimestre a pesar de que los precios del Paraxileno se empezaron a estabilizar, todavía se observaron efectos adversos del mismo, pero en menor medida, causando un costo de inventario de USD$2 millones. Así mismo observamos márgenes para Poliéster por arriba de la guía, pero por debajo de la tendencia vista en los últimos trimestres.

Cabe destacar que durante el trimestre finalizaron la venta de las plantas de cogeneración por USD$801 millones, recursos que en parte utilizaron para el pago de Deuda, registrando así a cierre de año un apalancamiento de 1.6x.

Alpek ve su perspectiva para 2020 positiva, ya que anticipan un alza en volúmenes de ventas, mejoras en costo operativos y un mejor entorno de precios de materias primas; sin embargo, esperan menores márgenes en el segmento Poliéster.

Axtel – Reportó una disminución en ingresos de 16% a/a que refleja principalmente la venta del negocio de Mercado Masivo, pero ajustando el efecto las ventas comparables aumentaría 1% a/a, debido a que el aumento del 2% en el segmento Empresarial compensó parcialmente las menores ventas en el segmento Gubernamental.

Nemak Continúa a la Baja – Los resultados de la compañía se vieron afectados reportando un decremento en Ingresos por 14.8%, como resultado de menores volúmenes de venta y precios de aluminio, así como por una menor demanda por recortes de vehículos ligeros en EEUU y Europa. A nivel operativo menores ingresos, mayores gastos y fluctuaciones cambiarias impactaron la Utilidad de Operación y el Flujo con una disminución de 65% y 41.2%, respectivamente. Para el inicio de 2020 todavía se esperaría una tendencia negativa de la industria.

Newpek – Como consecuencia de las desinversiones del año previo, así como a una disminución natural de la productividad de los pozos, los barriles de petróleo equivalentes por día bajaron 5% a/a, reportando así una disminución en Ingresos de 19% a/a y un EBITDA negativo de USD$65 millones .

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