• Noticia: Hace unos momentos el INEGI dio a conocer el dato del Indicador del Consumo Privado en el Mercado Interno correspondiente a enero de 2020, el cual se desaceleró a 0.2% a/a desde 1.2% anterior. Con cifras desestacionalizadas se estancó 0.0% m/m.
  • Relevante: Peor variación anual en cinco meses, posiblemente afectaron base comparación (reducción IVA frontera Norte 2019) y aumento en impuestos a mercancías a algunas mercancías (alcohol, cigarrillos, alimentos, etc.), así como mayor desempleo y menor nivel de confianza. Lo anterior opacó el efecto calendario positivo (viernes adicional respecto al mismo mes de 2019).
  • Implicación: La variable se vería fuertemente afectada por las medidas sanitarias para contener la propagación del coronavirus. Su recuperación podría verse limitada por un deterioro en el mercado laboral y la incertidumbre asociada a la pandemia (confianza del consumidor), entre otros.

Distorsiones: Impuestos, efecto calendario

En enero de 2019 entró en vigor una reducción al IVA en la Frontera Norte, por lo que algunos hogares decidieron posponer su consumo de diciembre previo, a ese enero, lo que pudo haber impulsado al indicador en dicho mes y provocando una difícil base comparación en enero 2020. Además, la inflación en enero de este año rebotó a 3.24%, afectando al salario real, dado el ajuste al IEPS a mercancías, como cigarrillos, bebidas y alimentos preparados; además, el desempleo rebotó de 3.17% a 3.70%. Con ello y pese a que se contó con un viernes más respecto a enero de 2019, la variación anual se desaceleró a su peor ritmo en cinco meses. Por su parte, la cifra mensual, ajustada por estacionalidad, se estancó.

Mayor debilidad en servicios y bienes durables

La debilidad en el indicador sigue el desempeño de servicios, así como las caídas, a tasa anual, en bienes duraderos nacionales e importados, no obstante que la confianza del consumidor rebotó a 44.1 pts. Los bienes no duraderos se moderaron, pero muestran mayor resistencia, y revelan un comportamiento defensivo del consumidor.

Consumo se debilitaría aún más

Las medidas sanitarias para contener la pandemia por coronavirus distorsionarán el consumo y la actividad comercial; además, la incertidumbre y la pérdida de empleos acentuará el comportamiento defensivo de los hogares. Al mismo tiempo, no descartamos implicaciones negativas en el dinamismo de algunas variables asociadas al consumo (remesas, inflación, crédito al consumo). Consecuentemente, anticipamos una lenta recuperación en el consumo privado.