Resultados 1T120

Ingresos crecen doble digito – Los ingresos totales incrementaron 12.3% a/a, cifra que incluye la reciente adquisición del portafolio industrial Titán, con lo anterior el área bruta rentable se incrementó un 18.0% a/a, ubicándose en 10.4 millones de m2, distribuidos en 643 propiedades.

Ligera disminución en ocupación – La ocupación total del portafolio se ubicó en 94.5%, manteniéndose estable respecto al 4T19 y viendo un retroceso de 90 pb vs 1T19.

Mejora en margen NOI – El ingreso operativo neto (NOI) registró un incremento de 13.4% a/a, con lo que el margen NOI incrementó 80 pb a/a ubicándose en 80.5%.

Gastos financieros afectan FFO – El flujo de efectivo incrementó 2.9% a/a, afectado por el aumento de gasto por intereses de 37.0% a/a, por un mayor saldo de deuda.

Distribución por CFBI – Como medida para preservar liquidez, FUNO decidió distribuir únicamente el 50% del AFFO, lo que representa P$0.29 por CBFI (dividend yield de 1.5% al último cierre, 6% anualizado)

Ingresos – Los ingresos totales se ubicaron en P$5,169 millones, un incremento de 12.3% a/a. Lo anterior reflejó la adquisición del portafolio Titán, el cual consiste en propiedades orientadas a la manufactura ligera. Adicionalmente, se observó un incremento en precio promedio por m2, lo que contrarrestó una reducción en ocupación de 90 pb a/a.

Ocupación por segmento – En el segmento comercial (37% de los ingresos) la ocupación fue de 93% vs 94.5% en 1T19, con una disminución en ABR de 17% a/a. Cabe recordar que algunas propiedades de este segmento fueron reclasificadas en otros. En industrial la ocupación fue de 96.9% vs 97.% en 1T19 y en Oficinas fue de 83.0% vs 89.0% en 1T19.

Propiedades constantes – Los ingresos mismas propiedades crecieron 11.9% a/a, gracias a un incremento en precio por metro cuadrado de 7.7% a/a, ya que la ocupación se redujo en 40 pb, ubicándose en 94.0%. Por segmento los incrementos en ingreso fueron: Industrial 14.8% a/a, Comercial 6.5% a/a y Oficinas 20.7% a/a. Los incrementos se explican por el leasing spreads arriba de inflación y por la variación en tipo de cambio.

Incremento en leasing spreads – El cambio en precio por metro cuadrado de renta de los contratos que tuvieron modificaciones (leasing spread) respecto a la inflación fue de 930 pb en el segmento industrial, 560 pb en comercial y 460 pb en oficinas.

Deuda y liquidez – En cuanto a liquidez, la empresa cuenta con P$4,068.9 millones en caja, mientras que tienen una línea de crédito por P$13,500 millones y USD$410 millones, de los cuales ha dispuesto la mitad. En deuda, la razón deuda/activos se ubica en 44.7%, alta vs comparables, aunque menor al 50% limite por regulación. La razón de servicio de deuda es de 2.0x, mientras que un 55% de deuda esta denominada en USD. La duración promedio de la deuda es 11.9 año mientras que el próximo vencimiento relevante es en diciembre de 2022. Por otro lado, la empresa no dio a conocer detalles sobre el porcentaje de inquilinos que han solicitado diferir el pago de rentas.

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