Resultados 4T20

Resultados Positivos – La empresa reportó mejor a nuestro estimado, con incrementos en todos sus resultados contra el 4T19, impulsados por mejores volúmenes y un mejor entorno de precios. La división minera reportó un incremento de 35.5% a/a derivado del aumento en el precio del cobre, plata y oro. En transportes los ingresos decrecieron 13.7% a/a, y en Infraestructura las ventas registraron una disminución del 9.6% a/a.

Utilidad de Operación y EBITDA – La compañía logró incrementar 38.5% a/a la Utilidad de Operación, gracias a su política de costos y mayores eficiencias, lo que incrementó el margen 707 pb, así mismo esto los llevó a mejorar tanto el EBITDA 32.5% a/a, y el margen EBITDA 534 pb.

Transportes e Infraestructura – Durante el 4T20 seguimos viendo impactos negativos derivados de la pandemia en estas divisiones, aunque es importante mencionar que los volúmenes en la división de Transportes siguen con una tendencia de recuperación contra el 3T20.

División Minera – Las ventas del cuarto trimestre del 2020 incrementaron 35.5% a/a derivado de mejores precios de los metales (Cobre +22.0% a/a, Plata +41.9% a/a y Oro +26.5% a/a), y contrarrestado por un decremento en el precio del Plomo -6.6% a/a y Molibdeno de -6.1% a/a. Cabe mencionar que la producción de cobre, plata, oro y ácido sulfúrico incrementó el 2.4% a/a , 22.9% a/a, 0.9% a/a y 2.1% a/a respectivamente. En el 4T20 disminuyeron su cash cost -24.2% a/a.

División Transporte – Durante el 4T20 la división reportó una caída en ventas netas de -3.7% a/a, reportando un EBITDA de USD$233 millones lo que representa una caída de 15.9% a/a. Esta disminución se atribuye a un decremento en volumen en toneladas-kilómetros en donde el segmento que más afectó fue el Agrícola, mientras que el segmento de Metales, Automotriz, Químicos y Cemento siguen en recuperación. Los volúmenes continúan con una tendencia de recuperación, durante el trimestre se incrementó 1.2% en toneladas-kilometro contra el 3T20. La compañía anunció para 2021 un nuevo plan de inversión por USD$358 millones para expansión y eficiencias.

División Infraestructura – Las ventas netas alcanzaron un total de USD$136 millones y un EBITDA de USD$63.9 millones, lo que representa una caída de 9.6% a/a y 2.8% a/a, respectivamente. En el 2020 esta división se vio afectada derivado de la contingencia, ya que las autopistas tuvieron impactos por menor aforo.

Apalancamiento – Grupo México mantiene un balance sólido con un bajo nivel de apalancamiento de 1.0x, con un balance de 82% de deuda en dólares y 18% en pesos mexicanos, así mismo el 94% esta en tasa fija, con un buen calendario de pagos.

Dividendo – El Consejo de Administración decretó el pago de un dividendo en efectivo de P$1.25 por acción, pagadero en una sola exhibición el 26 de febrero de 2021.

Inversiones – Las inversiones totalizaron USD$1,113 millones durante el 2020, las mismas han sido menores a lo estimado derivado de la pandemia. En 2021 esperarían invertir USD$2,153 millones en diferentes proyectos en sus tres divisiones, esperando que los mismos sean fuentes de reactivación económica.

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