Estimados 4T20

El sector industrial mantiene buen momento – La demanda de espacio industrial, en donde Terrafina se especializa, ha mantenido un buen desempeño, por lo que esperamos ver una ocupación de 95%, cifra en la parte alta de la guía, con ligeros incrementos en renta por metro cuadrado.

Menor efecto por tipo de cambio – Prácticamente la totalidad de los contratos de la Fibra se encuentran denominados en USD, por lo que los resultados del 4T20, expresados en MXN, reconocerán el incremento a/a del USD del 7% durante el trimestre, lo cual es menor a lo observado en trimestres anteriores. Estimamos un aumento de ingresos en pesos de 7.8% a/a, con lo que en USD permanecerían prácticamente estables.

Desinversión de activos – En noviembre Terrafina anunció el cierre de la venta de activos por 3 millones de pies cuadrados, lo que se reflejaría en una disminución de 7.0% en el Área Bruta Rentable (ABR) al cierre de 2020.

Menor apalancamiento – La venta de activos mencionada fue por un monto de USD$127 millones, que permitirían a la empresa reducir su apalancamiento, con lo que la razón de deuda a activos pasaría de 42.7% a 39.8%, según lo comunicado al mercado. El efecto en flujo por el menor apalancamiento sería mas notorio en 2021, ya que la transacción fue a finales de 2020.

Flujo – Esperamos una variación en generación de flujo ajustado (AFFO) de P$526 millones (+5.4%a/a) y una distribución de P$0.57 por CBFI, que representa una disminución de 10.4% a/a, debido a la reducción del pay out a 85% que se anunció para este año. En el año la distribución sumaría USD$0.1090, cifra ligeramente mayor a la guía que establecía un rango de USD$0.1060 y USD$0.1080 por CFBI.

Terrafina dará a conocer su reporte trimestral el 25 de febrero después del cierre del mercado y realizará su conferencia de resultados el 26 de febrero a las 10:00 am.