Estimados 1T21

Resultados Positivos – Estimamos resultados positivos apoyados por un mejor desempeño en volumen en cada uno de sus mercados, no obstante, esperamos ver un menor ritmo de avance respecto a trimestres previos por la base de comparación y la reapertura económica. Nuestras estimaciones contemplan un avance en ingresos de 4.9% a/a, de 7.0% a/a para el EBITDA, y 13.9% a nivel neto.

Estados Unidos – Durante este trimestre el dólar presentó una apreciación de 3% a/a, menor a lo observado en los trimestres anteriores, consideramos que el volumen presentó una moderación y los precios se mantuvieron estables, derivado de lo anterior esperamos un avance en ingresos de 6% a/a y de 7% a/a en EBITDA con un avance en margen de 50 pb.

Gimsa – Para las operaciones en México estimamos alza en precios que compensaría un menor desempeño en volumen, por segmentos, estimamos una moderación en las ventas de autoservicio, así como un avance paulatino en restaurantes y canales institucionales por la reapertura.

Europa y Resto del Mundo Positivo – Consideramos un lento avance en estos mercados ante el incremento en las medidas de confinamiento que limita las ventas en los canales institucionales donde tiene mayor presencia. Latinoamérica – este mercado seguiría mostrando un fuerte nivel de ventas derivado de la reapertura y ganancia de mercado.

Avance en márgenes – Estimamos que el margen bruto presente un avance de 20 pb apoyado en mayores volúmenes de venta y estructuras de coberturas de materias primas que compensarían el alza observada en insumos. Estimamos avance de 7.05% a/a en EBITDA y de 32 pb en margen.

Utilidad Neta – Derivado del avance operativo y menores costos financieros, estimamos un avance de 13.9% a/a.

Gruma reportará 1T21 el 21 de abril al cierre de mercado.