Estimados 1T21

Resultados Positivos – Estimamos un aumento en ventas del +12.9% a/a derivado del incremento en los precios de los metales preciosos (oro +13.6% a/a y plata +55.4% a/a); sin embargo, esperaríamos decrementos en producción, ya que no se han podido recuperar del todo después de que tuvieron que cerrar operaciones por la pandemia. Fresnillo anunció en su perspectiva 2021 una caída en producción tanto en oro como en plata a nivel anual, derivado de retrasos en el arranque de operaciones de algunas minas y menor ley en otras.

Rentabilidad – Gracias a un mejor escenario de precios a nivel internacional para el oro y los metales industriales, estimamos un incremento en EBITDA de 257% a/a incrementando el margen 2,353 puntos base, considerando que la base de comparación es baja derivado a que en el 1T20 el escenario de precios no fue favorecedor.

Operación Minera – Estimamos un decremento en volúmenes para metales preciosos, contrarrestado por el incremento de precios tanto en metales preciosos como en industriales.

En la producción de metales industriales como zinc estaríamos observando un incremento del 24.1% a/a.

Operación Química y Metalúrgica – Estimamos un trimestre con mejores volúmenes que los vistos en el 4T20, ya que con la reapertura de las economías los metales industriales se están viendo beneficiados en precio y demanda; sin embargo, podríamos ver efectos por mantenimientos.

Fresnillo 2021 Se esperaría menor volumen en Oro y Plata por secuelas de la pandemia y menor ley, siguen siendo cautelosos ya que continúa la incertidumbre.

La fecha estimada de reporte de Peñoles sería en la última semana de Abril.