• Noticia: De acuerdo al INEGI, las ventas al menudeo de México crecieron 30.1% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.4% m/m con cifras ajustadas.
  • Relevante: El indicador cayó mes a mes luego de dos sólidos avances al hilo, posiblemente ante un reacomodo del gasto (menor confinamiento), disrupciones en la oferta de mercancías y deterioros en el poder de compra (aceleración en inflación); al interior, 11/22 rubros se expandieron. La tasa anual registró un crecimiento récord, explicada por una fácil comparación, pues en abril de 2020 registró su mayor caída desde que inició la pandemia.
  • Implicación: La recuperación del consumo privado seguirá adelante conforme se reabra la economía y se recuperen más puestos de trabajo; sin embargo, no se recuperará plenamente este año, pues surgen riesgos, como una 3ª ola de contagios, y otros siguen vigentes, como los altos niveles de inflación y sus implicaciones en el poder adquisitivo.

Ligero retroceso tras avance firme en febrero-marzo

Las ventas disminuyeron mes a mes, con cifras ajustadas, tras avanzar de forma sólida y generalizada en febrero y marzo. A lo anterior, contribuyó: que el menor confinamiento indujera incrementos en consumo de servicios (+0.6% m/m); disrupciones en la proveeduría de productos (importación bienes consumo -3.0% m/m); y, el deterioro en el poder adquisitivo, ante la aceleración en la inflación (6.08% a/a). La comparativa interanual registró un alza histórica, que se explica por una fácil comparación (confinamiento y alto en actividad no esencial en abril 2020); contra inicios de 2020, es menor en 1.5%.

Mixto al interior: distorsiones por des-confinamiento

Al interior el sesgo fue mixto, creciendo 11/22 rubros. Unos revirtieron parte de las alzas previas (departamentales) y otros, además, pudieron afectarse por retrasos en la producción (autos); también destacó que rubros como ropa y recreativos extendieron su avance, beneficiados por el menor confinamiento, lo que, por el contrario, explicó la baja en ventas por internet (-6.3%).

Mejora en consumo seguirá, mas no será lineal

La recuperación de puestos de trabajo, de la mano del control de la pandemia y la reapertura económica, dará soporte a futuros avances en el consumo privado y a la normalización en los patrones de gasto (bienes/servicios). Sin embargo, la variable no se recuperara por completo este año, pues: persisten riesgos de una 3ª ola de contagios en ciertas entidades; muchos negocios y empleos se han perdido permanentemente, por la duración de la crisis sanitaria y falta de apoyos; y, la inflación seguirá elevada, en especial en alimentos, erosionando el poder de compra.