Estimados 2T21

El sector industrial mantiene buen momento – El sector de bienes raíces industriales seguiría viendo un buen desempeño en la demanda, por lo que esperamos la ocupación estable en niveles altos e incrementos en rentas, particularmente en mercados del norte, como Cd. Juárez (19.5% del ABR de Terra , que registran niveles de vacancia muy bajos, cercanos a 2%. Para Terrafina estimamos una ocupación de 94.5%, viéndose ligeramente presionada por la ocupación en el Bajío (20.5% del ABR).

Efecto cambiario – Esperamos que los ingresos en pesos disminuyan 17.7% a/a, debido a la apreciación del peso vs el dólar en el trimestre y también reconociendo la desinversión de activos realizada a finales de 2020, y que reflejaría una disminución de 7.0% en el ABR consolidado.

Comisiones y gastos de administración – El trimestre pasado observamos una disminución en el rubro de comisiones por asesoría, esperamos que lo anterior también contribuya al flujo en 2T21.

Menor apalancamiento – En la segunda mitad de 2020 Terrafina realizó pagos de deuda por USD$255 millones, por lo que esperamos una menor razón de deuda a activos y gastos por intereses.

Cambio en política de distribuciones. – De acuerdo con lo comentado por Terrafina, la política de distribuciones cambiará, por lo que el payout se reducirá a 70% desde el 85% previo. Con lo anterior, estimamos una distribución de P$0.48 por CBFI, que implica un rendimiento de 1.5% al último cierre.

Terrafina dará a conocer su reporte trimestral el 22 de julio después del cierre del mercado y realizará su conferencia de resultados el 23 de julio a las 10:00 am.