Resultados 2T21

Crecimiento utilidad neta – La utilidad neta del trimestre se ubicó en P$193 millones, registrando un aumento de 47.1% a/a, gracias a una menor generación de reservas, las cuales disminuyeron 21.1% a/a.

Enfoque en crédito de nómina, disminución en Pymes – La cartera de crédito registró un crecimiento de 11.8% a/a, impulsada por el aumento en cartera de nómina de 11.0% a/a, que contrarrestó la disminución de 2.0% a/a en Pymes.

Mejora secuencial en costo de fondeo – El costo de fondeo se ubicó en 10.2% un aumento de 110 vs el 9.1% de 2T20, aunque es menor en 100 pb al registrado en 1T21.

Avance en margen financiero – El margen antes de provisiones aumentó 7.4% a/a, siendo el primer incremento anual luego de 6 trimestres consecutivos con retrocesos.

Morosidad sigue reflejando efectos de 1T21 – El IMOR se ubicó en 3.8% desde el nivel de 1.5% registrado hace un año, aunque se mantuvo prácticamente en el mismo nivel de 1T21.

Mejora utilidad, aunque rentabilidad aún en niveles bajos – El crecimiento en utilidad neta de 47.1% a/a se ubicó arriba de nuestros estimados, principalmente por la menor generación de reservas. Vemos positivo que luego de varios trimestres a la baja se registre un aumento en utilidad, aunque las métricas de rentabilidad (ROE, ROA, MIN) permanecen en niveles bajos. Esperaríamos ver que esta tendencia de mejora sea sostenible, ante el mayor enfoque de la empresa a créditos de nómina, aunque el reto en el costo de fondeo permanece antes las posibles alzas adicionales en tasas de interés, 75.6% de la deuda de la empresa esta a tasa fija.

Avance en refinanciamientos – Para lo que resta del año, la empresa enfrenta vencimientos por cerca de P$7,000 millones, después de que CReal ha refinanciado el 50% de los vencimientos que tenia para este año.

Morosidad se mantiene alta – El índice de morosidad fue de 3.8%, un aumento de 231 pb a/a y prácticamente estable respecto a 1T21. La empresa sigue reconociendo el efecto del incumplimiento de un cliente en la cartera de Pymes registrado en 1T21. De acuerdo con la compañía, excluyendo este efecto la morosidad sería de 2.5%.

Mayor enfoque en crédito de nómina – El crecimiento en crédito de nómina de 11.0% a/a y la disminución de 2.0% a/a en Pymes va en línea con la estrategia que la empresa había comentado anteriormente, en su búsqueda de recuperar rentabilidad y aminorar riesgos. Otro segmento que ha tenido un buen crecimiento es el de autos usados. Esperamos que el enfoque de Crédito Real en su principal negocio contribuya a mejorar los resultados hacia adelante.

Mejora utilidad, permanecen retos – El mejor dinamismo en la cartera de nómina, el avance en refinanciamientos y la disminución en costo de fondeo vs 1T21 son señales positivas, aunque hacia adelante permanece el reto de la compañía de recuperar niveles de rentabilidad, sobre todo ante las posibilidades de alzas en tasas de interés y sus efectos en el costo de fondeo.

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