Continúa la caída en cartera; morosidad controlada – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, disminuyó 5.6% a/a en junio de 2021, por lo que suma 8 meses con caídas. La morosidad fue de 2.45%, vs el 2.12% de junio de 2020.

Alta base de comparación en empresarial – La cartera de crédito empresarial disminuyó 12.9% a/a, ante la mayor cautela de los bancos y una lenta reactivación de la demanda de las empresas. Otro elemento a considerar es el efecto de la base de comparación, luego de que en junio de 2020 la cartera empresarial aumentó 8.7%, debido a disposiciones de líneas de crédito para tener liquidez de cara a la pandemia y también reconociendo efectos de tipo de cambio en la cartera denominada en USD.

Consumo aminora la caída– El crédito a consumo sigue cayendo (-1.7% a/a), aunque en menor medida que en meses previos. La morosidad se ubicó en 3.93% desde 4.38% en junio de 2020.

Hipotecario mantiene tendencia – Registró un alza de 9.4% a/a en cartera, con lo que la tendencia de crecimiento se mantiene.

 

Crecimiento en utilidad por menores reservas – La utilidad neta acumulada a junio registró aumento de 43.7% a/a, gracias a la menor generación de reservas, que disminuyeron 53.5% a/a.

ICAP en buen nivel– En mayo de 2021, el ICAP de la banca fue de 18.4%, nivel que ya incluye el pago de dividendos en algunos bancos.

Bancos que cotizan en BMV

Para lo bancos que cotizan en BMV observamos en general crecimientos en utilidad neta acumulada en la comparación anual. El principal impulso en utilidad vino por la menor generación de reservas, los bancos que provisionaron más hace un año están viendo un mayor beneficio este año por la base de comparación. Adicionalmente, las eficiencias en gastos, la recuperación en ingresos por comisiones y las disminuciones en costos de fondeo contribuyeron a la utilidad. En cuanto a crecimiento de cartera, la primer mitad del año ha sido lenta.

En el año, en promedio del precio de los títulos de los bancos acumula un alza de 19.8%, mientras que en 2020 el sector vio un ajuste de 18.0%. En promedio, los bancos cotizan a 1.2x su valor en libros, en general el P/VL es más alto para los bancos con mejor ROE (GFNorte y Regional) mientras que el mayor descuento lo registra GFInbur. Esperamos que hacia adelante, con las mejoras en rentabilidad esperadas, la valuación del sector tienda al alza.

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