Resultados 3T21

Reporte Positivo – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, donde en México los volúmenes de cemento y concreto incrementaron 1.1% a/a y 17.7% a/a, respectivamente. Así mismo, en EEUU el cemento subió 9.7% a/a, lo que contrarrestó la baja en volumen de concreto en EEUU; llevando así los resultados a un aumentó consolidado en ventas del 12.2% a/a. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países.

Mejora en Margen Operativo y EBITDA – Gracias a las eficiencia logradas en costos y a un mejor desempeño, los márgenes operativos y EBITDA incrementaron en el 3T21. En utilidad de operación el margen incrementó 233 pb, y el margen EBITDA incrementó 165 pb.

Resultado Neto – A pesar de que en términos de utilidad neta se registra un incremento del 11.7% a/a, el margen se ve mermado en 8.3 pb, lo anterior por un incremento en impuestos a la utilidad del 134.0% a/a

Dividendo – La compañía pagó el pasado 17 de agosto un dividendo por acción de P$1.0105, lo que representó un incremento del 7.5% contra el dividendo decretado en 2020.

Crecimiento en Ventas – Las ventas netas consolidadas crecieron 12.2% a/a, derivado de mejores volúmenes de cemento en EEUU y en México, así como por un buen desempeño de concreto en México y un mejor escenario de precios en ambos países, lo que fue contrarrestado parcialmente por menores volumen de concreto en EEUU. Excluyendo el efecto por FX las ventas incrementaron 9.6% a/a

EEUU – Las ventas aumentaron 12.2% a/a (77% de las Ventas consolidadas), por el incremento de 9.7% a/a en volúmenes de cemento y por mayores precios en cemento (+10.3% a/a) y concreto (+5.2% a/a), lo que compensó la baja de 23.0% a/a en volúmenes de concreto. Los sectores que más impulsaron esta región fueron infraestructura y petrolero. Durante el 3T21 el 81% del EBITDA fue generado por las operaciones en EEUU.

México – Las ventas crecieron 12.3% a/a (23.0% de las ventas netas consolidadas), derivado de un aumento del 1.1% a/a en volúmenes de cemento y del 17.7% a/a en concreto, así como por precios mayores de concreto en 7.6% a/a y en cemento de 4.1% a/a. Los segmentos que más contribuyeron al buen desempeño en México fueron los relacionados con la construcción de plantas maquiladoras, almacenes industriales, proyectos mineros y vivienda media. Cabe mencionar que la apreciación del peso incrementó USD$7.2 millones las ventas reportadas, excluyendo este efecto las ventas para la región hubieran aumentado 1.0% a/a.

Costos con Variaciones Mixtas – El costo de ventas disminuyó a 65.5% sobre ventas netas consolidadas en comparación con el 66.2% del 3T20. El decremento fue por un mejor escenario de precios, apalancamiento operativo y cambio en la mezcla de productos. Por otro lado, los gastos generales incrementaron 70 pb y representaron el 7.5% de las ventas.

Expansión en Márgenes – El margen de operación fue de 26.9%, 233 pb mayor al visto en el 3T20, por su parte el margen, EBITDA creció 165 pb.

Apalancamiento – El apalancamiento neto al cierre del 3T21 fue de -0.11x en comparación con el 0.13x al cierre de junio del 2021, el 100% de la deuda esta denominada en USD. Es importante mencionar que la deuda con costo disminuyó 16.8% a/a

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