Ligera variación– De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, registró una variación de 0.1% a/a durante octubre de 2021. Por su parte, la morosidad fue de 2.21% vs el 2.13% de octubre de 2020.

Empresarial cae a menor ritmo– La cartera de crédito empresarial disminuyó 4.0% a/a, lo cual representa un ritmo de caída menor al observado en trimestres previos, gracias a una base de comparación más fácil. La reactivación del crédito empresarial, sobre todo a corporativos, ha sido lenta en el año.

Ligero aumento en consumo; impulso por nómina– El crédito a consumo aumentó 0.6% en cifras nominales. Por segmento, el mayor crecimiento se observó en  Nóminas (+6.3%), seguido de Consumo duradero (+1.2%), mientras que Tarjeta de crédito (-2.7%) y Personales (-3.4%) siguen retrocediendo.

Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 9.8% a/a, siendo el tipo de crédito que ha mantenido una tendencia de crecimiento más estable.

Alza en utilidad – En lo acumulado a  octubre de 2021, la utilidad neta registra un crecimiento  de 57.2%, principalmente por la menor generación de reservas respecto al año pasado (-44.4% a/a).

Capitalización alta – En septiembre de 2021, el ICAP de la banca fue de 18.8%, el cual sigue siendo un nivel alto respecto a los niveles históricos de la banca y a lo requerido por regulación.

Bancos que cotizan en BMV

Para lo bancos que cotizan en BMV, la cartera de crédito registra un aumento de 2.3% a/a, mostrando un mejor desempeño respecto al total del sector. El banco con el mayor crecimiento es Compartamos (+19.0%), seguido de Inbursa (+6.0%). En contraste, el menor crecimiento lo registran Santander y Banorte, con aumentos de 1.3% a/a. La morosidad se ubicó en 1.65% en promedio para los bancos que cotizan, mientras que el ICAP es alto, al ubicarse en 22.0% al cierre de septiembre de 2021, mientras que para el total de la banca este indicador se ubicó en 18.8%.

La utilidad neta de la banca registra un crecimiento de 57.2% en lo acumulado a octubre de 2021, en donde la disminución en generación de reservas de 44.4% a/a es el principal elemento que explica dicho aumento. Para los bancos de BMV, los mayores crecimientos en utilidad los registran Compartamos e Inbursa, que a su vez son los bancos que registran la mayor disminución en reservas.  Por otro lado, a nivel de margen financiero, antes de descontar reservas, se observan disminuciones, debido al desempeño en cartera y el efecto de tasas de interés. En cuanto a gastos, para el sistema se observa un aumento de 3.3% a/a y para los bancos que cotizan de 3.0% a/a, por lo que vemos que este rubro se mantienen bajo control.

Bancos que cotizan en BMV

En el año, en promedio del precio de los títulos de los bancos acumula un alza de 18.5%, mientras que en 2020 el sector vio un ajuste de 18.0%. En promedio, los bancos cotizan a 1.2x su valor en libros, ligeramente por debajo de su promedio de los últimos tres años que es de 1.3x. En general, se observa una correlación positiva entre niveles de ROE y múltiplo P/VL, por lo que de observarse las mejoras en rentabilidad que se anticipan podríamos ver niveles de valuación más altos. El mayor descuento vs su valor en libros lo registra Gfinbur, mientras que el mayor premio se observa en Regional y Gfnorte, que a su vez registran los ROE´s más altos entre comparables.

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