Resultados 4T21

Reporte Presionado – Bachoco presentó cifras en línea a nivel de ingresos, pero por debajo de nuestras estimaciones y las del mercado a nivel operativo. Los ingresos crecieron 15.9% a/a, frente a una caída en el EBITDA 65.9% a/a y de 34.8% a/a en utilidad neta.

México con avance en volumen – Los ingresos de las operaciones de México presentaron un avance de 15.6% a/a. En EEUU los ingresos crecieron 16.8% a/a impulsadas por un mejor volumen de ventas y precios. Las ventas de avicultura mostraron un avance de 15.2%% a/a y otros negocios 21.1% a/a.

Presión Operativa – Como resultado de un mayor costo en las materias primas el margen bruto se contrajo 810 pb, a lo que se sumó un incremento en gastos. El EBITDA se contrajo 65.9% a/a, con un margen que pasó de 15.7% a 4.6%.

Utilidad Neta – La utilidad retrocedió 34.7% a/a como resultado del débil reporte operativo y mayores impuestos.

México con avance en volumen y precio – Las operaciones en México reportaron un crecimiento de 15.6% a/a, como resultado de un mejor desempeño en el segmento de avicultura y mayores precios de sus productos.

EEUU con repunte de doble dígito – En EEUU las ventas crecieron 16.8% a/a, como resultado de un mayor desplazamiento de sus productos y en menor medida por tipo de cambio, ya que en el trimestre el promedio de operación del USDMXN se apreció 0.56% a/a. Los resultados también fueron apoyados por precios y un buen desempeño en volumen.

Volumen por segmento – El segmento de avicultura creció en ventas 15.2% a/a y 4.5% a/a en volumen de toneladas vendidas. Por su parte el segmento de otros creció 21.1% a/a en ventas, con un ligero avance en volumen de 0.4% a/a.

Impacto por materias primas – El margen bruto fue afectado por el incremento en costos de materia como el maíz y la pasta de soya, pasando de 21.1% a 13.0%, un retroceso de 810 pb. Los gastos como porcentaje de las ventas fueron 10.1% frente al 9.1% del trimestre del año anterior. Derivado de mayores costos el margen EBITDA retrocedió 1,109 pb a 4.6% desde un nivel de 15.7%.

Menor Costo Financiero e Impuestos – En el trimestre se reportó un gasto financiero neto de P$149.6 mn, cifra positiva en comparación a la perdida de el mismo trimestre del año anterior de P$1,154.6 mn. Lo anterior atribuido a ingresos por valuación cambiaria vs la perdida presentada en el 4T20. Como resultado de esto, se reportó una mayor tasa de impuestos, con un pago de P$49.0mn desde los P$3.3mn del mismo trimestre del año anterior.

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