Estimados 4T21

Mejor volumen – Esperamos un reporte con un mejor desempeño en volumen ante el retorno a la normalidad y menores restricciones. Derivado de lo anterior los ingresos crecerían 6.0% a/a, el EBITDA 4.7% a/a y la utilidad neta 17.6% a/a.

México precio y volumen – Para este mercado estimamos un avance de 9.5% a/a, como resultado de mayores precios (+7.0% a/a), mismos que estarían en línea con la inflación, y de un mejor avance en volumen por la disminución de las medidas de restricción y la mayor reactivación en ventas en los centros de mayor consumo (bares, restaurantes y zonas turísticas), así como el retorno de reuniones familiares y que compensaron la aún limitada participación de eventos masivos de entretenimiento y deportivos. Estimamos los resultados operativos estables como resultado del mejor desempeño en ventas.

Afecta Brasil – Para Sudamérica los resultados se verían afectados por la debilidad en ventas de Brasil tras la desincorporación del portafolio de cerveza que afectara sus resultados. Por su parte Colombia y Argentina estarían presentado fuertes incrementos por bases de comparación y menores restricciones por la pandemia.

Rentabilidad – El EBITDA consolidado presentaría un avance de 4.7% a/a, con un retroceso en margen de 24 pb, como resultado del incremento en materias primas (aluminio y azúcar) así como mayores gastos operativos, que incluyen logística, mercadotecnia, distribución y salarios. En Brasil esperaríamos un mayor deterioro por los gastos relacionados con la transición del portafolio de cerveza.

Utilidad Neta – Estimamos un avance en la utilidad neta de 17.6% a/a, derivado del efecto de menores gastos por intereses, ante la reestructura que ha realizado de su deuda a tasas menores.

KOF reportará el 4T21 el 24 de febrero al cierre de mercado