• Noticia: Esta mañana, el INEGI publicó la cifra del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno para enero de 2022, el cual creció 6.9% a/a con cifras originales, y 0.3% m/m con cifras ajustadas por estacionalidad.
  • Relevante: Mensualmente, el consumo se desaceleró aunque sumó siete lecturas consecutivas en expansión. Pese al avance mensual, aún se encuentra 0.3% por debajo de sus niveles prepandémicos. Al interior, el consumo de bienes, tanto nacionales como de importación, se contrajo, mientras que el de servicios vio una desaceleración. Anualmente con cifras originales también se moderó.
  • Implicación: La variable podría exhibir cierta mejora a medida que se diluyan los estragos que la variante Ómicron causó en el empleo y la movilidad, aunque su recuperación será pues la inflación se mantendrá elevada durante el resto del año, deteriorando la capacidad de compra de los hogares, además, la generación de empleo seguirá limitada por los bajos niveles de inversión.

Consumo privado resiliente pese a moderarse

El consumo privado hiló siete meses al alza, mas se desaceleró respecto a diciembre (0.3 vs. 1.5% m/m), mes en el que apuntó su mayor expansión mensual en nueve lecturas. Con este avance, el indicador se ubicó 0.3% debajo de los niveles pre-pandemia. A tasa anual y con cifras originales, se desaceleró de 7.7 a 6.9%.

Síntomas moderados por Ómicron

Aunque se desaceleró (0.8 vs. 1.5% m/m), el gasto en servicios logró crecer, pese a que este rubro es altamente sensible al incremento en contagios. Por su parte, los rubros de bienes se debilitaron, especialmente aquellos de origen importado (-1.0%), lo que pudo haber reflejado nuevas obstrucciones en la proveeduría mundial de mercancías, y, además, estos venían de un fuerte incremento el mes pasado (2.2%).

Empleo y remesas soportaron al consumo

En el mes, la tasa de desempleo bajó a 3.6%; la captación de remesas creció 19.6% a/a; y, aunque se mantuvo elevada, la inflación al consumidor se desaceleró a 7.07% a/a. Finalmente, el índice de confianza del consumidor bajó a 43.4 pts. (-0.9 m/m).

Superada Ómicron aún luchará con inflación

Estimamos que la baja en contagios, a partir de febrero, será un soporte para que el consumo privado siga avanzando, especialmente el rubro de servicios, dada su dependencia a la interacción social. No obstante, los altos niveles de inflación es el mayor riesgo, al erosionar el poder de compra de los hogares; además, los bajos niveles de inversión limitarán la creación de empleos.