Resultados 1T22

Supera estimados a nivel neto – La Comer presentó cifras positivas en ingresos y a nivel operativo por arriba de nuestras expectativas.

VMT debajo de – Los ingresos crecieron 15.0% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 7.3% a/a, cifra que fue menor a lo reportado por ANTAD de 9.8% a/a. A esto suma la apertura de 6 unidades en los últimos 12 meses. Las ventas fueron impulsadas también por la plataforma de e-Commerce, “La Comer en tú casa”.

Rentabilidad – El margen bruto presentó una expansión de 50 pb, como resultado también de una recuperación en el segmento inmobiliario, y el mejor desempeño de productos de mayor margen como comida preparada. Los gastos se incrementaron por aperturas, energía y publicidad, lo que repercutió en una contracción en margen EBITDA de 8 pb.

Utilidad Neta – La utilidad creció 28.7% como resultado de una menor tasa de impuestos.

Impulsan aperturas – Las ventas presentaron un avance de 15% a/a por el desempeño de las nuevas aperturas y las ventas mismas tiendas que crecieron un 7.3% a/a, aunque fue cifra menor del 9.8% a/a de las ventas de ANTAD. Asimismo, presentó resultados positivos de las campañas promocionales de temporada.

Por región, el desempeño de las ventas mantuvo la tendencia de crecimiento de los trimestres previos con un mayor avance en la región Noroeste, logrando un mayor avance en línea con la recuperación que se ha observado en las zonas turísticas. Las tiendas de Occidente continuaron con un desempeño positivo. Mientras que la zona centro y Metropolitana presentan un crecimiento moderado.

Contracción en márgenes EBITDA – El margen bruto se ubicó en 28.5% lo que presentó una expansión de 50 pb. El avance se atribuye a la recuperación que han presentado los segmentos de panadería y comida preparada, mismos que habían sido frenados por las medidas de confinamientos establecidas para controlar la pandemia. También se dio un mejor control en la recuperación de mermas y el mejor desempeño de la división inmobiliaria. Sin embargo, lo anterior no compensó los mayores gastos relacionados con sistemas, empaques, aperturas, y energía, por lo que el margen EBITDA presentó una contracción de 8 pb.

Costo Financiero – El CIF registró un gasto de P$5.5 millones como resultado de mayores gastos financieros y movimientos cambiarios.

Utilidad Neta – La utilidad neta creció 28.7% a/a, como resultado de una menor tasa de impuestos que paso de 20.4% del 1T21 a 11.7% en el 1T22.

Perspectiva Neutral – El desempeño en ventas por debajo del sector, nos indica el mayor entorno competitivo que está enfrentando. A pesar de que consideramos que el consumidor de ese formato es menos vulnerable a presiones de precio, si prevemos una moderación en el ticket por el entorno inflacionario que se observa en el escenario económico, y que pesará en el gasto del consumidor a nivel general, con lo que nos mantendríamos con cautela en el corto plazo.

 Descargar PDF     Ver PDF