Resultados 1T22

Presión por Semiconductores – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas con un incremento en ventas de +9.9% a/a, mientras que el EBITDA presento un mayor decremento con una baja de -31.1% a/a, lo anterior principalmente por precios de energía más altos, inflación y efectos por el conflicto bélico. En EEUU la producción disminuyó -3.0% a/a y la venta de autos -15.2% a/a, por su parte en Europa la disminución fue de -12.8% a/a en producción y en ventas -16.1% a/a.

Márgenes – Observamos una caída en márgenes con un decremento de 542 pb en el margen operativo y de 606 pb en el margen EBITDA. Hay que tomar en cuenta que los datos del 1T21 se veían mejor por el inicio de la recuperación económica y el tema con la escasez de semiconductores se reflejaba en menor magnitud en los resultados.

Utilidad Neta – Para el primer trimestre del 2022 observamos una utilidad neta de P$132 millones, que se compara con una utilidad de P$826 millones en el 1T22. Esto por lo mencionado previamente relacionado con inflación, incremento en costos de energía y problemas en las cadenas de distribución.

Volumen – El volumen del 1T22 disminuyó -6.7% a/a por la reducción en la producción de los clientes de la compañía en todas las regiones como consecuencia de la escasez de semiconductores.

Aluminio Ayuda a las Ventas – En el trimestre la venta de vehículos en Estados Unidos presentó un decremento de -15.2% a/a, así mismo la producción en Norte América presentó una baja de -3.0% a/a. Sin embargo gracias a que el incremento en el precio del aluminio contrarrestó este efecto la compañía reportó un incremento en ventas de +9.9% a/a.

Presión en Resultados Operativos – Se presentó una ganancia operativa de P$738 millones, con un EBITDA de P$2,364 millones, lo que resulta en una variación de -59.4% a/a y -31.1% a/a, respectivamente. Esto como resultado de los efectos en volumen previamente mencionados; así como por presiones inflacionarias y mayores precios de energía. Por otro lado el flujo por unidad equivalente decreció -26.6% a/a.

Desglose por Región – En Norteamérica los ingresos presentaron una recuperación de +5.7% a/a, ya que el incremento en precios de aluminio compensó la caída en volúmenes de -5.8% a/a. En de Flujo operativo decrecieron 17.2% a/a. En Europa se vio un decremento del 1.8% a/a en ingresos y el flujo cayó 45.9% a/a como consecuencia de mayores costos de energía e inflación lo que se vio intensificado en la región por el conflicto en Europa. Cabe mencionar que en el Resto del Mundo el ingreso presentó un incremento de 15.2% a/a; sin embargo, el EBITDA decreció 42.3% a/a.

Deuda – Al cierre del primer trimestre del 2022 la deuda neta de Nemak fue de P$25,541 millones, con un nivel de apalancamiento UDM de 2.48x.

Inversión – Durante el 1T22 la compañía obtuvo contratos por un valor de USD$390 millones anuales, aproximadamente el 90% corresponde a nuevos negocios para vehículos eléctricos.

Autos Eléctricos – La compañía continua destinando recursos a la aceleración del crecimiento del segmento VE/CE, recientemente anunció una inversión por USD$200 millones para la construcción de tres nuevas plantas dedicadas exclusivamente a la producción de carcasas de baterías para autos eléctricos, esperarían alcanzar su objetivo de incrementar el libro de órdenes del segmento a más de USD$2,000 millones antes del 2025.

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