Resultados 1T22

Supera Expectativas – Bachoco superó ampliamente nuestras expectativas y las del mercado, con el desempeño en ingresos impulsado por una mejor mezcla de ventas, crecimiento en volumen y el efecto de la integración de RYC.

Fuerte crecimiento – Los ingresos en México crecieron 23.7% a/a, como resultado del mejor desempeño en precios, volumen y dos meses de la integración de la empresa de carnes RYC, basada en puebla. En EEUU los ingresos crecieron 36.2% a/a impulsados por un mejor volumen de ventas y precios. Las ventas de avicultura crecieron 22.9%% a/a y otros negocios 47.1% a/a.

Presión Operativa – Como resultado de un mayor costo en las materias primas (granos y pasta de soya) el margen bruto se contrajo 80 pb. El EBITDA creció 21.5% a/a, con una baja en margen de 54 pb.

Utilidad Neta – La utilidad avanzó 2.6% a/a como resultado de un gasto financiero neto derivado de la apreciación del MXN en el trimestre.

México con avance en volumen y precio – Las operaciones en México reportaron un crecimiento de 23.7% a/a, como resultado de un mejor desempeño de las principales líneas de negocio en el país, así como la incorporación de dos meses de venta de la empresa RYC de alimentos. Adicionalmente se suma el avance en el segmento de avicultura y mayores precios de sus productos.

EEUU con fuerte avance – En EEUU las ventas continuaron con un fuerte dinamismo y mostraron un avance de 32.6% a/a, como resultado de mayores precios y en menor medida del efecto del tipo de cambio ya que en el trimestre el promedio de operación del USDMXN se apreció 1.0% a/a. Los resultados también fueron apoyados por un buen desempeño en volumen.

Volumen por segmento – La ventas de avicultura crecieron 22.9% a/a y 5.8% a/a en volumen de toneladas vendidas. Por su parte el segmento de otros creció 47.1% a/a en ventas, con un avance en volumen de 10.2% a/a.

Impacto por materias primas – El margen bruto se contrajo 80 pb a 21.0% como resultado de mayores precios de materia prima, como los granos y la pasta de soya, lo que sumo un representó un incremento de 27.1% en el costo de ventas. Los gastos como porcentaje de las ventas fueron 8.2% frente al 8.5% del trimestre del año anterior. Derivado de mayores costos el margen EBITDA retrocedió 54 pb.

Mayor Costo Financiero– En el trimestre se reportó un gasto financiero neto de P$235 mn, que se compara con el ingreso de P$319.6mn el mismo trimestre del año anterior, lo anterior atribuido a una perdida en ingresos financieros por la apreciación del MXN con respecto al 4T21. Así mismo se presento un incremento en gastos financieros.

Utilidad – Bachoco presentó un avance de 2.6% a/a en utilidad, como resultado de un mayor gasto neto del CIF.

Perspectiva – Los resultados fueron mejor a nuestras estimaciones y las del mercado. Pese al positivo desempeño que observamos en los ingresos, nuestra perspectiva para este año se mantiene con cautela ante el escenario presión que persiste en los precios de las materias primas, lo que seguirá impactando los márgenes. A lo que sumamos la presión que se observa en inflación lo que pudiera impactar el volumen de venta de la empresa.

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