• Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de agosto, el cual creció 4.7% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.4% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
  • Relevante: Mensualmente el indicador se contrajo tras el rebote de julio, y de hecho anotó su mayor caída en 13 meses. Pese a ello, 13 de 22 rubros lograron crecer, dos más que en la lectura anterior. Con cifras originales y en su comparativa interanual se desaceleró, desde 5.0% del mes de Julio.
  • Implicación: Si bien la inflación comenzará a moderarse con mayor claridad en la última parte del año, se mantendría elevada, lo que seguirá deteriorando el poder adquisitivo de los hogares, además, el encarecimiento del crédito por las mayores tasas, y el enfriamiento del mercado laboral por la desaceleración económica, seguirían siendo los principales obstáculos para el consumo privado.

Condiciones desfavorables para el comercio

Las ventas al menudeo se contrajeron 0.4% m/m (cifras ajustadas) en agosto, revirtiendo parte del rebote de julio, y anotando su mayor caída desde julio de 2021. Si bien logró mantenerse arriba de sus niveles prepandémicos, la brecha frente a ene-20 se acortó (1.9% vs 2.3% ant.). Con cifras originales se desaceleraron a 4.7% a/a, posiblemente por un efecto calendario (un domingo menos vs 2021).

Pese al retroceso mensual del índice general, 13 de 22 categorías lograron crecer, dos más que en julio, con algunos rubros discrecionales a la cabeza (Ver gráfica 2). Entre los rubros que cayeron en el mes destacaron las ventas por internet (-12.6% m/m), y equipo de cómputo (-11.8% m/m), este último vio su peor caída en 27 meses.

La caída se podría explicar por el detrimento de las variables macroeconómicas que dan soporte al consumo privado, especialmente la inflación que en agosto se aceleró a 8.70% a/a, marcando un nuevo máximo en más de 20 años. Asimismo, se tienen algunos cambios en los patrones de consumo que influyen en las ventas. Adicionalmente, aunque se mantuvo en niveles relativamente bajos, la tasa de desempleo rebotó en el mes a 3.3%, mientras que la confianza del consumidor cayó por cuarto mes y se ubicó en 40.9 unidades (-0.4 pt).

Mala noticias con tendencia

El gasto de los hogares seguiría debilitándose en las próximas lecturas, principalmente por la elevada inflación, pese a que esta comenzaría a moderarse en el 4T. Lo anterior también implicará mayores costos financieros. Finalmente, la desaceleración económica en MX y EE. UU., afectaría la creación de empleo y el envío de remesas.