Resultados 3T22

Crecimiento en ingresos – En 3T22 los ingresos totales aumentaron 11.5% a/a, por lo que persiste una tendencia positiva, ante el buen momento del segmento industrial y la recuperación en el segmento comercial.

Crecimiento en flujo – El Ingreso Neto Operativo (NOI) aumentó 9.8% a/a, mientras que el flujo (FFO) incrementó 2.4% a/a, y el AFFO creció 13.2% a/a.

Distribución atractiva – La distribución trimestral será por un monto de P$0.57 por certificado, lo que representa un crecimiento de 53.0% a/a, debido al aumento en generación de flujo y al mayor payout vs 3T21. El rendimiento de la distribución al último precio es de 2.6%.

Mejora ocupación – La ocupación de portafolio cerró 3T22 en 93.2%, mientras que en 3T21 era de 92.0%. Por segmento, la ocupación cerró del siguiente modo: Industrial 97.6%; Comercial 89.3% y Oficinas 75.0%.

Crecimiento en ingresos impulsado por comercial e industrial – Los ingresos totales aumentaron 11.5% a/a, mientras que los ingresos en propiedades constantes crecieron 8.9% a/a, registrando las siguientes variaciones por segmento: Industrial +11.4% a/a, Comercial +6.9% a/a y Oficinas permaneció estable.

Ocupación industrial en máximos – Este segmento finalizó el trimestre con una ocupación de 97.6% mientras que hace un año fue de 96.0%, el ABR creció 8.3% a/a y el leasing spread en pesos (aumentos de rentas en renovaciones), fue de 0.4%, mientras que en USD, el leasing spread de -10.1%.

Segmento comercial – La ocupación comercial cerró 3T22 en 89.3%, mientras 3T21 fue de 89.6%. Las ocupaciones se han estabilizado en niveles ligeramente debajo de 90%, el segmento se ha beneficiado del incremento en ingresos variables por la mayor afluencia a centros comerciales.

Oficinas con ocupación baja – El segmento de oficinas cerró con una ocupación de 75.0%, mientras que en 2T21 era de 74.0%.

Crecimiento en flujo – El FFO aumentó 2.4%, reconociendo el impacto de las mayores tasas en la porción de la deuda a tasa variable, mientras que el flujo ajustado (AFFO) incrementó 13.2% a/a, beneficiándose de la venta de activos realizada en el trimestre.

Distribuciones atractivas – La distribución sigue registrando un buen crecimiento, en el comparativo a/a aumentó 53.0%, ante el mayor payout y también por el mayor flujo.

Reporte positivo – Consideramos que los resultados de Funo siguen siendo sólidos, beneficiándose del buen momento del sector industrial y la recuperación comercial. Asimismo, nos parece que el rendimiento de la distribución es atractivo.

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