Resultados 4T22

Resultados en línea con lo esperado – En 4T22, Bolsa registró resultados cerca a nuestros estimados, en donde destaca la presión en el resultado operativo y los márgenes.

Ingresos, efecto no recurrente – Los ingresos totales disminuyeron 7.3% a/a, reflejando el efecto del ingreso no recurrente registrado en 4T21 por P$70 millones. Excluyendo lo anterior, la variación hubiera sido de -0.6% a/a.

Repunte en gastos – Los gastos de operación aumentaron 12.4% a/a, por lo que se registraron disminuciones en márgenes de rentabilidad. El principal aumento se observó en gastos de personal, que incrementó 23.7% a/a.

Baja en utilidad – La utilidad del trimestre disminuyó 23.9% a/a, debido al efecto del ingreso no recurrente en 4T21 y al mayor aumento en gastos respecto a ingresos.

Depósito Central de Valores – En este segmento, que aporta 28.7% de los ingresos totales, se registró una disminución de 21.0% a/a en ingresos. En monto, la disminución fue de P$74 millones, en donde hay que considerar que en 4T21 se registraron P$50 millones no recurrentes por la prescripción de pasivos. Adicionalmente, los ingresos se vieron afectados por un menor número de operaciones liquidadas en el mercado global.

Buen crecimiento en Derivados – En derivados, los ingresos crecieron 34.7% a/a, principalmente por una mayor operación en MexDer gracias a la mayor operación en futuros del USD.

Disminución en segmento de Emisoras y Servicios de Información – En Emisoras se registró una disminución en ingresos de 1.3% a/a, en donde los ingresos por mantenimiento disminuyeron 2.7% a/a, mientras que por cuotas de listado aumentaron 5.3% a/a. En servicios de información los ingresos disminuyeron 1.5% a/a, afectados por la disminución de 10.9% a/a en Valmer. Los ingresos por market data aumentaron 3.3% a/a.

Segmento de capitales, efecto de cambios regulatorios – Los ingresos del segmento de capitales disminuyeron 5.7% a/a. Los ingresos por operación de acciones disminuyeron 10.3% a/a mientras que los ingresos por liquidación de acciones aumentaron 1.1% a/a. En 4T22 el valor operado promedio diario disminuyó 7.9% a/a. Respecto a los cambios regulatorios respecto a la asignación de operaciones de las casas de bolsa que entraron en vigor en agosto de 2022, Bolsa comunicó que su participación de mercado en 2022 fue de 88% vs 92% en 2021. En 4T22, que fue el primer trimestre completo con cambios regulatorios, la participación fue de 83%.

Repunte en gastos – Los gastos totales aumentaron 12.4%, principalmente por el aumento en gasto de personal en P$44 millones, en donde P$20 millones se explican debido a una menor compensación variable en 2021 y P$24 millones por el incremento de salarios y mayores ingresos de SIF Icap.

Utilidad Neta – Retrocedió 23.9% a/a, ante las presiones a nivel operativo y los efectos no recurrentes.

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