Resultados 1T23

Crecimiento en cartera – Al 1T23 el crecimiento en cartera de crédito de Bajío fue de 10.5%, mientras que la morosidad se mantuvo estable en un nivel de 1.1%.

Margen financiero, crecimiento en reservas – El margen financiero antes de reservas incrementó 63.7% a/a, mientras que las estimaciones preventivas aumentaron 112.2% a/a, con lo que el margen ajustado creció 62.2% a/a.

Crecimiento en gastos – Los gastos operativos vieron un repunte al crecer 21.8% a/a, aunque siguen creciendo por debajo de los ingresos totales, que aumentaron 55.5% a/a, por lo que seguimos observando una mejora en eficiencia.

Alto crecimiento en utilidades, en línea con lo esperado – La utilidad neta creció un 76.3% a/a, reconociendo principalmente la sensibilidad positiva de Bajío a las tasas de interés. La cifra se ubicó en línea con lo esperado.

Altas tasas siguen favoreciendo expansión del MIN – El MIN trimestral se ubicó en 7.21% desde 4.85% en 1T22. La expansión de 236 pb en margen se explica en 70 pb por una mejora en mezcla de portafolio y 166 pb debido a la sensibilidad a la TIIE. En ese sentido, de acuerdo con Bajío, al 1T23 la sensibilidad del MIN es de 29 pb por cada incremento de 100 pb en TIIE, lo que equivale a P$855 millones en ingresos y P$540 en utilidad neta, para un año completo. En 4T22 la sensibilidad era de 34 pb. Aunque para este año esperamos seguir viendo beneficios en MIN por las mayores tasas, la reducción en sensibilidad del MIN ayudaría a mitigar el impacto una vez que el ciclo de alzas en tasas termine.

Mejora en índice de eficiencia a pesar de crecimiento elevado en gastos – Los gastos de operación incrementaron 21.8% a/a, en donde salarios y beneficios, que es el principal rubro (48.4% de los gastos totales), aumentó 20.4% a/a; sin embargo, los ingresos continuaron creciendo a una tasa mayor que los gastos (+55.5% a/a), por lo que el índice de eficiencia mejoró ubicándose en 35.2% desde 43.8% en 1T22.

Otros ingresos – Los ingresos distintos al margen financiero registraron las siguientes variaciones a/a: Comisiones netas +24.7% a/a; Intermediación +19.3% a/a y Otros 56.1%.

Dividendo atractivo – En su última Asamblea de Accionistas Bajío decretó un dividendo de P$4.06 por acción, lo cual representa un rendimiento de 6.8% al último precio de cierre. El dividendo será pagado durante mayo de 2023.

Capitalización – El índice de capitalización (ICAP) preliminar al cierre de 1T23 se ubicó en 16.9%, mientras que Bajío estima que después del dividendo se ubique en 15.0%.

Reporte sólido – Los números de Bajío siguen reflejando una tendencia positiva en utilidades y mejora en indicadores de rentabilidad, lo cual esperamos sea sostenible a lo largo de este año.

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