Resultados 2T23

Trimestre Complicado – Alfa reportó por debajo de nuestro estimado. Las ventas presentaron un decremento de 20.7% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek por una normalización generalizada de la industria, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma con un incremento en ventas de 15.0% a/a, impulsado por un crecimiento en todas las regiones.

Revisión de Guía 2023 – Cabe resaltar que a pesar de la revisión al alza de la guía de Sigma, derivado de la baja en la Guía de Alpek, Alfa ajustó a la baja 5.0% su guía en EBITDA.

EBITDA – Decreció 51.0% a/a, principalmente por una disminución en el Flujo de Alpek, Sigma presentó un incremento en EBITDA comparable de 33.0% a/a.

Utilidad Neta – Se presentó una utilidad neta de P$165 millones, un decremento de 96.6% a/a, derivado de la caída en el flujo.

Sigma – La empresa presentó un incremento en ventas del 15.0% a/a en USD, con un ligero incremento en volúmenes de 1.0% a/a. El resultado estuvo impulsado por una demanda resiliente y mejor entorno en términos de costos de materias primas y fortaleza del MXN. En términos de EBITDA presentó un avance de 26.0% a/a. Cabe mencionar que los precios promedio incrementaron 14.0% a/a en respuesta a costos más altos. Los ingresos por región fueron de la siguiente forma: México 21.0% a/a, Latam 10.0% a/a, EEUU 7.0% a/a, y Europa 11.0% a/a. El Flujo incrementó 26.0% a/a en USD; donde por regiones las variaciones anuales son: México +48.0%, EEUU +38.0, Latam +3.0% y Europa -186.0%. Europa se vio afectado por mayores costos de materias primas principalmente. Cabe recalcar que la compañía realizó en la región medidas de ajustes de precios y una reestructura de funciones administrativas.

Alpek – Los resultados en MXN presentaron ingresos que decrecieron 35.6% a/a y el EBITDA Comparable 51.8% a/a. Este trimestre se presentaron efectos negativos de arrastre de materias primas e inventarios en Poliéster y P&Q. En el 2T23 el segmento Poliéster presentó una caída en volúmenes de 3.0% a/a, como consecuencia de fletes normalizados y una persistente desconexión entre los precios del Px asiático y norteamericano, con un Flujo comparable que decreció 42.0% a/a. En USD, P&Q vio un decremento de volúmenes del 15.0% a/a, como consecuencia de lo anterior y de un decremento en los márgenes de EPS, las ventas decrecieron 38.0%; así mismo el EBITDA Comparable decreció 52.0% a/a.

CAPEX y Dividendos – Durante el 2T23 realizaron inversiones por USD$196 millones, impulsados por la adquisición de Los Altos Foods y la planta de carnes frías en Iowa, además de las inversiones realizadas por Alpek en Corpus Christi. Cabe mencionar que también se revisó a la baja la guía en Capex reduciendo la inversión de USD$622 a USD$547, es decir 12.0% menor.

Deuda Neta – La compañía presentó en USD una Deuda Neta de USD$4,994

millones al cierre del 2T23, aumentando 3.0% a/a. En MXN la razón Deuda Neta /EBITDA cerró en 3.14x.

Guía – La empresa disminuyó sus estimados para el año, en donde ahora esperan una baja de 6.0% en ingresos contra el estimado original, mientras que el EBITDA lo esperan ahora en USD$1,530 mn vs los USD$1,615 mn estimados, una disminución de 5.0%.

 Descargar PDF     Ver PDF